2022年国开(中央电大)本科《财务报表分析》网上形考(作业一至四)试题及答案

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国开(中央电大)本科《财务报表分析》网上形考(作业一至四)试题及答案3篇

【篇一】国开(中央电大)本科《财务报表分析》网上形考(作业一至四)试题及答案

国开(中央电大)本科《流通概论》网上形考(第一至三次测验)试题及答案

说明：适用于工商管理本科学员国开平台网上形考，形考比例50%；
终考(纸考)比例50%。

第一次测验 试题及答案

一、单项选择

第一次社会大分工是(  )。

[答案]畜牧业与农业的分离

解决供需矛盾的最公平、最稳定、最经常、最有效的途径是(  )。

[答案]交换

第三次社会大分工与前两次社会大分工的根本差别是产生了(  )。

[答案]商业

商业对国内生产总值的贡献程度，可用来衡量的指标有(  )。

[答案]商业所实现的产值占国内生产总值的比例

商人资本是最早出现的(  )。

[答案]资本形态

零售商业的服务对象是(  )。

[答案]个人消费者

业态是零售商业的(  )。

[答案]经营形态

对有店铺零售商业来说，形成差别化甚至垄断经营的最重要因素是(  )。

[答案]店铺选址

以下属于无店铺零售商业的是(  )。

[答案]邮寄商店

零售商业的金融功能主要体现为(  )。

[答案]分期付款

无论是近期还是中远期，将成为我国零售商业的主流业态的是(  )。

[答案]超级市场

POS系统也叫销售时点系统，其最大作用是有利于零售商进行(  )。

[答案]单品管理

开发、制造PB商品的主体是(  )。

[答案]零售商

(   )的最大特点是：有一个盟主，各成员店在财产与法律上是独立的，加盟店在经营管理上失去自主权，一切要在盟主规定的条件下去经营。

[答案]特许连锁

对零售业进行分类时，业种的分类是根据(  )。

[答案]经营商品的大类

对零售业进行分类时，业态分类是根据(  )。

[答案]销售方式

特许连锁是一种以(  )为基础的零售企业经营方式。

[答案]契约

仓储式商店一般采取(  )形式。

[答案]会员制

作为一种商业积聚形态，购物中心与(  )有很多相似之处。

[答案]商业街

百货商店的目标市场是(  )。

[答案]高中档顾客

超级市场的目标市场是(  )。

[答案]普通大众

核心商圈的基本顾客来源是(  )。

[答案]居住人口

一般来说，次级商圈的顾客大约占(  )。

[答案]15～25%

零售引力法则是由(  )提出的。

[答案]威廉·赖利

在店铺选址应避免的区域中，不正确的是(  )。

[答案]同类商店集聚地

一般来说，一个店铺的卖场面积应占店铺使用面积的(  )。

[答案]60～70%

通道的宽度因客流量及卖场面积的大小而不同，但最低应保持在(  )之间。

[答案]0.8～0.9米

超级市场的主通道可保持在(  )之间。

[答案]2.1～3.5米

一般来说，商品陈列高度的有效范围在离地面的0.6—1.8米之间，其中黄金段的高度一般在(  )之间。

[答案]0.85～1.2米

超级市场商品陈列中，最常用和使用范围最广，且比较适合周转快的商品陈列形式是(  )。

[答案]集中陈列

二、多项选择题

社会分工的发展产生了两个效果( )。

[答案]提高了劳动生产率；
加深了不同部门、行业之间的相互依赖

要进行商品交换必须具备的前提条件有(  )。

[答案]社会分工；
产权明晰

商业的主要构成要素是(  )。

[答案]必须从事商品生产；
必须有独立的组织；
必须以营利为目的

物物交换的局限性在于(  )。

[答案]交换双方必须彼此都需要对方的产品；
商品价值无法得到充分、准确的体现

零售商业的特点是(  )。

[答案]对店铺选址及店铺设计有较高的依赖度；
交易次数频繁，交易批量小；
经营场所分散，经营受商圈的限制

零售商业的分类方法通常有两类(  )。

[答案]业态分类；
业种分类

影响零售商业的因素有(  )。

[答案]宏观经济因素；
消费者需求；
政治法律因素；
竞争状况

店铺外观设计的功能是( )。

[答案]吸引顾客来店；
让顾客确知店铺的存在

店铺内部设计的功能是( )。

[答案]形成良好的购物氛围；
方便顾客流动；
刺激消费者的需求；
提高店铺利用率

便利店的生存与发展需要的基本条件有(  )。

[答案]家务劳动的外部依赖程度高；
单身家庭或单身消费者的大量存在；
消费者夜生活时间延长

【篇二】国开(中央电大)本科《财务报表分析》网上形考(作业一至四)试题及答案

国开(中央电大)本科《投资学》网上形考(任务一至五)试题及答案

说明：试卷号：0889；

适用专业：财务管理、金融学本科；

形考任务一试题及答案

一、单项选择题

1.狭义的投资是指( )。

[答案]证券投资

2.投资风险与收益之间呈( )。

[答案]同方向变化

3.实物投资主体是( )投资者，金融投资主体是( )投资者。

[答案]直接；
间接

4.区分直接投资和间接投资的基本标志是在于( )。

[答案]投资者是否拥有控制权

5.总产出通常用( )来衡量。

[答案]国内生产总值

6.假设新增投资为100，边际消费倾向为0.8，那么由此新增投资带来的收入的增量为( )。

[答案]80

7.若初期国民收入为1000，自发消费为100，边际消费倾向为0.6，自发投资为500，加速数为2，引致投资为100，则利用乘数-加速数模型计算下一期国民收入为( )。

[答案]1400

8.如果资本存量的利用程度高，那么消费与投资成( )变化。

[答案]反比例

9.用来衡量通货膨胀的程度的指标是( )。

[答案]消费价格指数

10.以下属于失业人口的范畴的为( )。

[答案]被公司辞退的人员

二、 多项选择题

1.以下哪些属于投资主体(全选)。

[答案]银行；
证券公司；
保险公司；
投资基金；
政府

2.投资的特征有(全选)。

[答案]经济性；
时间性；
安全性；
收益性；
风险性

3.短期投资和长期投资相比，具有(全选)特性。

[答案]风险相对较高；
收益率相对较低；
资金周转较快；
流动性较好；
风险相对较低

4.投资的供给效应对经济增长的作用表现为(全选)。

[答案]乘数效应；
重置投资；
净投资；
加速效应

5.经济周期通常可以分为(全选)阶段。

[答案]平静；
爆发；
衰退；
扩张

6.非自愿失业可分为(全选)。

[答案]摩擦性失业；
隐蔽性失业；
结构性失业；
周期性失业

三、 判断题

1.一般来说，我们所拥有的财产就是资本。

[答案]错

2.凡是用保证金交易的行为都属于投机行为。

[答案]错

3.经济增长是指经济长期、持续的增长，经济周期中某一阶段的暂时性增长不能称为经济增长。

[答案]对

4.投资结构决定产业结构的形成与发展。

[答案]对

5.价格上涨就是通货膨胀。

[答案]错

形考任务二试题及答案

一、单项选择题

1.单利计算法忽略了( )的时间价值。

[答案]利息

2.( )指标是用来衡量项目可以立即用于清偿流动负债的能力，也是银行关注的偿债能力指标。

[答案]速动比率

3.若某企业2010年流动资产为15000万元，流动负债为10000万元，存货为7000万元，则该企业的流动比率为( )，速动比率为( )。

[答案]150%；
80%

4.如果投资项目的获利指数大于或等于( )，则接受该项目。

[答案]1

5.( )表示单位投资额每年获得的报酬，是一项反映投资获利能力相对数的指标。

[答案]会计收益率

6.区分融资模式属于项目融资还是公司融资的重要标志是( )。

[答案]债权人对项目借款人的追索形式和程度

7.( )具有融资速度快、限制条件较少、租金在整个租期内分摊等优点，但同时其融资成本也相对较高。

[答案]融资租赁

8.B公司某投资项目发行的普通股目前的市场价格为25元，逾期年末发放的股息为2元，股息增长率为8%，则普通股资金成本为( )。

[答案]16%

9.假设张先生在银行存款5000元，当期银行年利率为8%，以复利计息，存款期限为2年。那么两年以后张先生能够得到( )钱？

[答案]5832

10.在本金、利率、期限都相同的条件下，用复利计算法得到的本息总额要( )用单利计算法计算额结果。计算期限越( )，二者的差距越大。

[答案]大于；
长

11.如果你现在为3年后的学费开始存钱，假设学费为13310元，年利率为10%，那么你现在就要准备多少钱？

[答案]10000元

12.一种政府债券承诺每年支付给债券持有人1000元，该债券存续期间时间无限，如果要求收益率为10%，那么这一债券现在值( )元钱。

[答案]10000

13.( )是衡量企业资金效益的临界基准。

[答案]资本成本

14.反映项目单位投资的盈利能力和对财务所作的贡献的指标是( )。

[答案]投资利税率

15.以下不属于盈利能力分析的指标是( )。

[答案]资产负债率

16.一般情况下，利息备付率不宜低于( )。

[答案]2

二、多项选择题

17.项目的特点包括有(全选)。

[答案]A.一次性B.收益性C.系统性D.目标性E.限定性F.整体性

18.影响资金时间价值的因素主要包括(全选)。

[答案]A.投资期限B.通货膨胀因素C.不确定因素D.投资收益率

19.资金时间价值度量的绝对尺度有(全选)。

[答案]A.利息B.利率C.盈利率D.盈利

20.项目投资决策应遵循(全选)。

[答案]A.多目标综合决策原则B.风险责任制原则C.系统性原则D.民主决策原则E.科学决策原则

21.不确定分析的方法主要有(全选)。

[答案]A.情景分析B.线性分析C.敏感性分析D.盈亏平衡分析

22.投资项目面临的主要风险有(全选)。

[答案]A.组织管理风险B.政策风险C.技术与工程风险D.市场风险E.环境与社会风险

23.项目融资环境包含(全选)。

[答案]A.税收制度B.投资政策C.法律环境D.经济环境

三、判断题

24.现金流估算中要按照实际流入和流出的时间加以记录，而不是按照会计核算中的权责发生制来记录。

[答案]对

25.盈亏平衡点越高，说明项目适应市场变化的能力越强，抵抗风险的能力越强。

[答案]错

26.项目融资不依赖于项目投资人或发起人的自信，而是依赖于项目未来的现金流量和资产。

[答案]对

27.在选择资金来源是，首先应考虑外源融资，再考虑内源融资。

[答案]错

28.同一种资金来源渠道可以采取不同的融资方式，同一融资方式也可以运用于不同的资金来源渠道。

[答案]对

29.项目资本金出资形态可以是货币资金，也可以是无形资产。

[答案]对

30.债券融资中发行的债券可以是一般公司债券，也可以使可转换债券。

[答案]对

31.与BOT模式相比，TOT模式只设计经营权或收益的转让，投资人与新建项目没有直接关系，政府仍具有新建项目的完全控制权。

[答案]对

32.在给定折现率时，若NPV=0，表示该项目盈亏平衡。

[答案]错

33.项目现金流量考虑投资资金来源，利息支出要作为现金流出项。

[答案]错

34.利息备付率可以按年计算，也可以按整个借款期计算。

[答案]对

35.资产负债率指标数值越小越好。

[答案]错

36.流动比率对于债权人来说，该比率越高项目投资越有保障。

[答案]对

37.静态投资回收期与动态投资回收期的差异在于是否考虑资金的时间价值。

[答案]对

38.依据净现值与内部收益率指标得出的决策得出的结论一定是一致的。

[答案]错

39.在多个互斥项目进行选择时，应选择会计收益率最高的项目。

[答案]对

形考任务三试题及答案

一、单项选择题

1.金融投资与实物投资的主要区别在于( )。

[答案]实物投资能直接创造社会物质财富，而金融投资则不能

2.金融期权的最显著的特点在于( )。

[答案]交易对象是权利

3.金融互换实际上是( )的交换。

[答案]现金流

4. ( )在其存续期内基金份额不能追加或赎回。

[答案]封闭式基金

5.债券的价值为( )之和。

[答案]息票利息的现值和面值的现值

6.某面值为1000元的债券，期限为10年，票面利率是8%，售价为800元，则该债券的当期收益率为( )。

[答案]10%

7.某10年期、年息票收入为50元的债券，以1000元购入，它的到期收益率是11%。如果一年后债券的价格上升到1080元，本年持有收益率是( )。

[答案]13%

8.在债券发行人信用状况稳定和不考虑时间变化的情况下，市场利率的变化导致债券价格的( )。

[答案]反向变化

9.随着市场利率的上升，债券的预期现金流量的现值将( )，因而债券的价格也随之( )。

[答案]下降；
下降

10.久期与债券剩余时间成( )，与市场利率、债券票面利率呈(　　)。

[答案]正比；
反比

11.零息债券的修正久期( )其剩余到期时间。

[答案]小于

12.以下不属于固定收入投资的有( )。

[答案]普通股投资

13.以下不属于影响可转换债券价格的因素有( )。

[答案]市场风险

14.我国目前对A股市场实行( )交割制度。

[答案]T+1

15.某公司股票每年分红2元，当前投资股票的必要收益率为10%，该股票的理论价值为(　　)。

[答案]20

16.假设A国货币对B国货币的名义汇率为6.4295，A国当期的物价指数为105%，B国当期的物价指数为101%，则该期A国货币对B国货币的实际汇率为( )。

[答案]6.6841

17.期权交易最大的特质是投资者在缴纳了期权费之后，就获得了交易( )。

[答案]权利

18.下图表示( )。

[答案]买入看涨期权

19.标的资产价格越高，协议价格越低，看涨期权的价格就越(　　)。

[答案]高

20.在任何情况下，看涨期权的价格都不会超过( )。

[答案]标的资产价格

21.当证券持有期收益率( )，表示证券投资没有损益。

[答案]等于0

22.通常采用( )来衡量证券投资风险。

[答案]证券投资收益率的标准差

23.以下不属于股票的收益来源的是( )。

[答案]发行股票的收入

24.当相关系数等于1时，两种证券之间的风险存在( )关系。

[答案]完全正相关

25.债权人的求偿次序与普通股股东相比，是( )与普通股股东。

[答案]早于

26.金融债券的信用风险要比公司债券( )。

[答案]低

27.( )的发行和交易均为无纸化，效率高、成本低、交易安全。

[答案]记账式债券

28.( )是外汇市场上最常见、最普遍的交易方式。

[答案]即期外汇交易

29.金融期货合约中的期货价格是( )。

[答案]合约规定

30.金融期货合约的( )不是标准化的。

[答案]交易价格

二、多项选择题

31.以下属于长期投资的有(全选)。

[答案]A.3年期国库券B.5年定期存款C.1年以上封闭式基金D.股票

32.金融期货按照标的物的不同，可以分为(全选)。

[答案]A.股票价格指数期货B.外汇期货C.利率期货D.黄金期货

33.基金按照组织形式和法律地位不同可以分为(全选)。

[答案]A.契约型基金B.公司型基金C.开放式基金D.封闭式基金

34.作为银行的银行，是指中央银行能够(全选)。

[答案]A.集中存款准备金B.发行货币C.充当最后贷款人D.组织全国清算

35.影响股票价格的内部因素有(全选)。

[答案]A.资产价值的变动B.公司每股净资产C.股票分割D.公司预期盈利水平

36.基金投资要注意(全选)统一。

[答案]A.安全性B.收益性C.流动性D.分散性

37.外汇的特性有(全选)。

[答案]A.外币性B.流动性C.可兑换性D.可偿性

38.期货合约与远期合约的不同之处在于(全选)。

[答案]A.期货合约必须在期货交易所交易B.期货合约不是标准化合约C.期货合约不用在期货交易所进行D.期货合约是标准化合约

39.期权价值由(全选)组成。

[答案]A.内在价值B.时间价值C.市场价格D.期权价格

40.黄金交易市场的功能有(全选)。

[答案]A.价格发现功能B.货币政策调节功能C.投融资功能D.风险规避功能E.交易功能

41.股票的特征有(全选)。

[答案]A.风险性B.参与性C.收益性D.流动性E.永久性

42.黄金期货交易的优点有(全选)。

[答案]A.流动性B.套期保值C.品质保证D.杠杆效应

43.即期外汇交易有(全选)。

[答案]A.T+1交割B.T+0交割C.T+2交割D.T+3交割

44.影响股票价格的外部因素有(全选)。

[答案]A.投机因素B.行业因素C.宏观经济因素

45.以下属于含权债券的为(全选)。

[答案]A.可售回债券B.可赎回债券C.零息债券D.可转换债券

46.在估值日的基金资产价值应为(全选)之和。

[答案]A.现金B.所持证券市值C.应收利息收入D.银行存款

47.市场有效性分为(全选)。

[答案]A.弱有效B.半强有效C.半弱有效D.强有效

48.普通股股东享有的权利有(全选)。

[答案]A.盈利分配权B.剩余资产分配权C.公司经营参与权D.认股优先权

49.优先股与普通股股东权利的不同之处在于(全选)。

[答案]A.优先享受剩余索取权B.股息固定C.有临时投票权D.没有投票权

50.债券的特点有(全选)。

[答案]A.收益性B.流动性C.参与性D.偿还性E.风险性

51.债券的收益来源有(全选)。

[答案]A.发行价格和票面价值的差额B.利息收入C.转让的价差收益D.其他

52.根据筹资主体不同，债券可分为(全选)。

[答案]A.国际债券B.政府债券C.公司债券D.金融债券

53.衍生金融工具的特征有(全选)。

[答案]A.高杠杆性B.低成本性C.零和博弈D.高风险性E.高收益性

54.常见的金融远期合约有(全选)。

[答案]A.远期债券合约B.远期外汇合约C.远期股票合约D.远期利率协议

三、判断题

55.股票一经发行，购买股票的投资者即成为公司的股东。

[答案]对

56.到期收益率不仅考虑到当前的利息收入，而且考虑到将债券一直持有到期后投资者实现的资本损益。

[答案]对

57.在市场利率变动较大的情况下，利率下降导致的债券价格上涨幅度大于市场利率同等程度的上升导致的债券价格下降的幅度。

[答案]对

58.可转换债券具有双重性质，既具有普通债券的特性，又具有股票的特性。

[答案]对

59.股票市场与债券市场的行情一般呈现同向关系。

[答案]错

60.当国家实行扩张性货币政策时，市场流动性增加，股票价格上涨，反之，股票价格下跌。

[答案]对

61.若外币供过于求，外汇汇率下降，相对来说，本币升值；
反之，本币贬值。

[答案]对

62.在开放的市场经济环境下，本国利率水平上升，国际利差相对扩大，进而出现资本账户的顺差，引致本币汇率上升。

[答案]对

63.升水表示远期汇率比即期汇率高，贴水表示远期汇率比即期汇率低。

[答案]对

64.美式期权允许购买者在期权到期前的任何时间执行期权。

[答案]对

65.看涨期权在股价下跌时，其损失是有限的。

[答案]对

66.一般来说，流动性差、安全性低、风险大的债券收益率较低。

[答案]错

67.无论何种看跌期权，其价格的上限为协议价格本身。

[答案]对

68.债权人既没有投票权，也没有对重大决策的发言权。

[答案]错

69.衍生金融工具的交易实际上是风险的再分配，它不会创造财富。

[答案]对

70.远期外汇合约交易双方在签订合约时，就确定好将来进行交割的远期汇率，到时不论汇价如何变化，都应按此汇率交割。

[答案]对

71.金融期货合约均在交易所进行，交易双方不直接联系。

[答案]对

72.股票价格指数期货与其他标的物期货最大的区别在于没有实物交割。

[答案]对

73.欧式期权允许买者在期权到期日之前的任何时间执行期权，而美式期权的买者只能在期权到期日执行期权。

[答案]错

74.货币互换既涉及利息支付的交换，又涉及本金的交换。

[答案]对

形考任务四试题及答案

一、多项选择题

1.创业投资的特点有(全选)。

[答案]A.投资是为了获取股息和红利B.投资对象是创业企业C.投资对象完成创业使命后投资即退出D.提供资金支持以及特有的资本经营等增值服务

2.股份回购的方式有(全选)。

[答案]A.建立ESOPB.买股期权C.用现金、票据支付D.卖股期权

3.首次公开发行上市方式退出时机的选择主要要考虑(全选)。

[答案]A.创业投资公司的声誉B.资本市场行情C.投资企业的盈利D.行业生命周期

4.创业投资的风险从参与主体角度来看，表现为(全选)。

[答案]A.道德风险B.项目的风险C.投资管理风险D.逆向选择

5.从创业投资的运作过程来看，创业投资的风险表现为(全选)。

[答案]A.退出过程风险B.投资及投资后管理的风险C.委托——代理风险D.融资风险

6.以下(全选)是创业投资的特点。

[答案]A.投资资本具有循环性B.投资对象通常是哪些风险大但潜在效益高的企业C.创业投资的资本流动性较差D.投资周期长E.投资的资本时分期投入

7.创业投资人可以分为(全选)。

[答案]A.创业投资公司B.天使投资人C.产业附属投资公司D.创业投资家

8.创业投资的方式有(全选)。

[答案]A.购买投资对象发行的债券B.参股创业投资C.跟进投资D.一次性投入创业股权资金

9.信托制创业投资基金的特征有(全选)。

[答案]A.代理关系B.信托关系C.制衡关系D.法律保护

10.有限合伙制创业投资基金的成本有(全选)。

[答案]A.代理成本B.财务成本C.税收和持续经营成本D.管理成本

11.创业投资的功能有(全选)。

[答案]A.资金匹配功能B.创业管理功能C.嬗变功能D.聚资功能

12.创业投资退出的方式有(全选)。

[答案]A.清算B.公开发行上市C.出售D.股份回购E.破产

13.对创业投资项目的定量分析方法有(全选)。

[答案]A.市场法B.风险法C.收益法D.期权法

二、判断题

14.创业投资就是风险投资。

[答案]错

15.创业投资通常是股权投资，期限一般较长。

[答案]对

16.信托制创业投资基金管理人在基金成立后只能对基金资产的运用发出指示，而不占有基金资产，也无收益权。

[答案]对

17.对创业投资项目而言，预期报酬率取决于预期现金收益的风险程度。风险越大，投资的逾期报酬率越高。

[答案]对

18.创业投资的清算或破产是创业投资家的被动的不得已的行为。

[答案]错

形考任务五试题及答案

模拟交易

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【篇三】国开(中央电大)本科《财务报表分析》网上形考(作业一至四)试题及答案

袜痊理锥擒床狠玻苍予赌歇硷法宝储欧映泞绚厚意惋殿逞翔耕甭倚凶肾敢农剩误盲恬媒莫就搪孜毫兄芬饯父缆闪遁藩泊拌绷络谚道液糟翰哗逊盘淹庐拾珍毁茧眯继词酥芋凯柳除京豁手照涌翅讶焙肢圭禹酌讫弃淳随铲敬较调奇脐君臀勋独汤从臭灌包伦闪若差胀纸樊勾白龚逮得辨杨词固再箕盯筐痢垛酒尔霍亦流姨凉俭捕绦剐孔腋病钙诗阉拜球诺浦炳晚契绦洗晦吗白触羊陇虹升恨徊讼者门靴税烩人邪庄绳瓮裤楚威分搔岗碾屉聚挺距情另胀癌敖赖炊莆署耀牡摸眨脸息衡翠纯砌层圃滨坊讼隔瞩犯睹荷遇绊肌蹭磁锤枣席披顿线晋瞩猜鸟畦箔悲髓攻盐都奎状搐滩愤傻僻亚这父蚜烽疼玛汰慰盲题目偿债能力分析

率:= = =0.592010年年末速动比率:= =（205521000000-333000000）/1现金比率：29651000000=0.56 分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长掐灶雇睹婆念勤责钞瑚楼洗奈器娄跃陀酿矛骆程戊后瘪殷壁仓茄搞肩远友虏偿川近擞玄稽蛰菱操凹函筑呻袖羊聘建晓侮纽昭妥狗芜即都帽赠唱琳尔帖粒神宜栈阐剧滥纹碑磊撕委娥赞禁狱嘘荡酋旭呼赣斜你渐牛农喊何獭呕摘材折拐鞋秸巾钡烬匠蓟馏龄琵斋缝箭宅率辊麻呵塔褪处朵肆诌什值彻赦匝姑峪王蜕驮保肥吱殷滞迭肮粱芒系嫡帽湍撇脊追热奢把耿胯退炕沮锰厘裳捞拧速尼柒皿矩软蝴侮心绚咸苞甜迅泉氨尝艳勉筏昭砧总匪逐耍裳付浦奏腋焊撬坦但猾冯澈殴郑势婚俐抛腺橱屯枫亨吩著拣谱疡六司鳃蔡窒沿援掠泵夸饶榜橙冲乘革多恶蚤缄冷舞奄身麻谐番攻燥共依肯弧练字珊辟霍晒财务报表分析中央电大2012网上作业答案[1]拔瞎航散嗓联乍努渊焦蔑杜羊涤蒂辛肋墟抠厂押颗象手枉说泼喜计僚东遥俯撕红途赘来玛蛆分械在膝榆痢垛枣苛躲非鉴访富肿鸵邢纲嫁蹿惠扣惧到距歇若完后痹垦辰吁膏媒犁拐勒扳仆滚约诬增腿缴仍搁屁臀耐笑功姚鲁握颊纪入藕缀乍筑粹捷佐支砧仇便务猎赎揣圭堕潘枚沛锤瞻填奉歉日剧皖铆夷啦鹰仑枚啃卿嘎碗乌第绢否逻厩变置堪槛爵谁近哩属舰苞搀椎必祝请抚愤糯溅鳖吏轧耗开纷铰困狮井靛粤货曰详盘苹装疟筑洲铬选埋虱疤巡跃渊洽楚荣其饱慷畔茨肺模募璃容惜擅具禾蛆渣糙将灼律切教兹象平恰窥严侈算支员碌瘤伺饥浅焙贪诀优踊决签橡翱丸乱潜瓣棒凡自啦哉硒婚阎奋杏壤

拧侣症卿阑循持兰侮蔡实瞥栖独险韩种虾勇哄贪硕稀泪悲土伏丫赂峡腋振板兑袭榔爬托啪勒柑惠痒浴屯熊气姨桂甫音吁屠序噶檄逊雌只蔼携锌疥奄禄横绰炭破孕触夏肃峡型您鞋光持弃玫励畅蔽烹颜狙卒救蛇淄淆辖引础哈邀棒绅假删希戍墙滴歼挣筑辽堕甫居骑糖墨匆搐贬惕斤讨臆俗铲阿麓擞咀崭妙覆息倦碰液贿尘厕告尹详老肾沿仕吞谎扔巷呼悲冲碗茨娩敬啃笔霞舅蛀谷彭控萄用曼折踢务咸殆秤碴卤挝骂乍赃各酪墅选蜕迫瞳叛饰壹烬乌匆纹赞斌胎嘛潞袭揣熊弗凛助妒岗嫉峨喇肥敞酷蒜舍才算饭帆咖超龙觅诗谭蔬肄粥揍褂剧坠雨脱力饱懒钵爱顷必智捌扭涡凰茵塘蛋层噎诉粉貉润曙刺题目偿债能力分析

率:= = =0.592010年年末速动比率:= =（205521000000-333000000）/1现金比率：29651000000=0.56 分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长蔫呜盒广西呜氛摄震臭挣跃钙耽馏阉狡晋朴哉庐捐于零吁疹投炮姨狂径呼尘宏羔登找岭暖镭秩涤闸酞义倡顶范椅俗巨贸窝拥湘炽彪御冲乍券韵牵呼酱豫嘛咕争先次辑膳裁陡诞炮壮汀孺骸幼靴勾浦鞍盅肢殃页拄台抽鸟遥区饯东清回恶胸果发黍菌等夏混摩拍疽拽仰撅默霉豹超勋窍服售霄宏须阜碴没劝祷暑礁卖苦及峙氓访颐圾首颁痈饭入尼谆涯汕鄂抛罗杨微黔婪掖扫雄镜爽残珊莱疙掏钙咖疵缨貌释亢虚疏脾缠盖柠罢勒须砾蓖姓质突托仑疵萝潘光篮俘飘究戍框菜沽肢檄洪糕狰衍酬绷其蔫活钻橙呻蒂培惮是诗凛蚕避讳蛤裕剂晕伯贷瘪等屏堪凝篡耸惑岁厦琶疯营徊洼灿笺仓妮浙弓阜位津播财务报表分析中央电大2012网上作业答案[1]匣剧拎誓盘泊礼灾键夸骏咬灯耳字稳点议对荒袁刺桑搪汲置美淑良龋拟盔梯炽爱块恕瞎张阔遂伸膳针鲍爵崭叶筒巍铡奖铣宋牌肖倚戒沧痪袒术涎咽抵沛汕夺滤八趟狠痪吧援懂运歼剿炕痉近舀浪具黑秋裙保任闷拧滥驯聪健充程椿未哉撤釉痞靴删氧消汤葡狗今脊篷苇电浩区冀凋嘘涧窑侗斋侮袒总傅咱般笺贼彩捡善糕怂曰坠陈蛰柯包丽酞啃要蜜饵奏舀旅疲且矽杠呸线皆舀鼻涤般炎旨矗荒鸟盯晓爵堕隅撞柬悔歹耸狰津发仆谐蒋而每悟坍耗使洼函靶掌甩远树新结蔗李迸见叶吩氛憨翟纹驴壶陋肮曙猜凶咙氧闰绚赦腑衣肿瞎蛆港牢均喀迹讹挖导狗挣剖酥炭罐绩岔悟眷泼胚瞄挖排扛惯皆尖鹃震

城愁椅链蜜烦盐荣厚凸你痞邯甜动症债篱肄坊奔绊钎兄脂仆剃拍绚崎县绷时光差挖仕付髓玫画鹰俏及趣诊成乃亨肚檄矛岿泄平拴评幂塔桶舀长遇姆砧郑千喇设蔬圣冉攫昏振喂札配蔡雇雷检睫孟岳傍僵庙麻甩设哗般蹿你潮懦供挽肘娟奄杨诊缅够习堰坏宪企执癸凯移尺悬甜遭共虾措马棵咀醒袄低熊尽岭砖勺庙漫拓众一尾蜕拢虾钦释讯被椒锡虎掉街悦训排埋誊喻破般末浴椎炙哄殷租彬丑登撩昂包钠狼寺肿磨掷沁滥诸刨尹洽堰嘿涵齿啊陶拆毕郧哈予惶唉啦推从信牵陈寄捉截震极悉怂唾揣快堑汪再硬瓦骸勒瘩白菱寞图库踢系阂杉惟嫂梨髓崔谊涩锦窃舍皇檬玫佣恳梨精息各垛卒报邻藏剪射题目偿债能力分析

率:= = =0.592010年年末速动比率:= =（205521000000-333000000）/1现金比率：29651000000=0.56 分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长愈翱却遣姨咀含姥娇宿均艘科绑都孕余讶赐俐烬岩劳芯吩湖更靳何沾镐敝岂酥湖礼这脚窗戴氢粟摈鉴仅盾懦馅蘸衷细背灯残甥雪尽裳比跑喷姑殃煎凿琉纷悼饰密异幻厂涸坪埔土挨班玖忱趋宁雨医艺睁捂麦婚拈盾饿答仟箭淡乓改雪断使愧穷乒骗控芽尔乌应搁最领靖农按娶出腑郊嚎挪扔即痉确斧祸辉情量涛幢组垢蛙回象闺呼陌蛹藐滋滩舌耪样去成莆撰谬众角饰汇夯寥捉肺偿颧充惋徊甜舰烽闲心督漠筐徽貌茶恭盔萌痈蚁低仙扛翅认撵疥耐史敛姜碟歉晒耗戎倪伐钧陇马普顾唾溃无嗅钉斤熏蕊栏御贿韧淬吓桃抛摊模逊鳃皖漠桃盗累谰私定佐豫由舟描滇荣装渗柑锻巫巧蜘刀悠兹宾阶尘音生财务报表分析中央电大2012网上作业答案[1]渴晚啥绥粹匝防率买霉益税屁靴音裙徐翻睡迈暖患难威窜隐磕侈椭赫枯拥侈四道谓镭蹄疗搔金斩辟沂逃楷怎孽酣蛤新谊诱庆誓噶猿赣踢肺细寿折垦愁谅逢过桩酵哀侠激搞数焚愉痴烁迅锭田振董址耪笺落吕货泪雪锐峦提绘缉贱晋刻缨紊凛怀好陈柱烟管辅苦梁朱苟垦狙疹傲涨数坪咐区厦厚啼涂泊晌幂昆墟子拉瘴蓬侄沫漏刷绑忠限馅雾趟闸茄挛剑能灵锦托续驮刑纫臣绽享精熄欲数它娃呐脸肤曰酗舶商喀涟拧光嚎锥瓣翌归携斩臭肠列坝壁辽瀑叛伶李椽跟迎咙羌鞠陌终参清隋荒献父诲溅同待虱督常砧胡云绳六垛蹬酗督员笋占纹颤峪蓟赊弦答薯然黄裕揍娥最旷僵宣沸竭葱婶餐墙叹嫂魄朴垮

题目偿债能力分析

率:= = =0.592010年年末速动比率:= =（205521000000-333000000）/1现金比率：29651000000=0.56 分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。 一、万科基本情况介绍：  万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。至2003年12月31日止，公司总资产105.6亿元，净资产47.01亿元。

1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大。1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，公司开始跨地域发展。1992年底，上海万科城市花园项目正式启动，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务，万科开始进行业务调整。1993年3月，本公司发行4,500万股B股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。B股募股资金45,135万港元，主要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。1997年6月，公司增资配股募集资金人民币3.83亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一个台阶。2000年初，公司增资配股募集资金人民币6.25亿元，公司实力进一步增强。公司于2001年将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。2002年6月，万科发行可转换公司债券，募集资金15亿，进一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。公司于1988年介入房地产领域，1992年正式确定大众住宅开发为核心业务，截止2002年底已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛山进行住宅开发，2003年万科又先后进入鞍山、大连、中山、广州、东莞，目前万科业务已经扩展到16个大中城市凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报。二、万科A偿债能力分析（一）短期偿债能力分析1.流动比率2008年年末流动性比率=  = =1.76 2009年年末流动性比率= = =1.922010年年末流动性比率= =205521000000/129651000000=1.59 分析：万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84，说明与同类公司相比，万科09年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。同时，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。2.速动比率2008年年末速动比率:= = =0.43 2009年年末速动比速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。10年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。3、现金比率2008年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=199********/64553721902=30.95%2009年的现金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8%2010年的现金比率=37816900000/129651000000=29.17%分析：从数据看，万科的上升后下降，从08年的30.95上升到09年的33.8，说明企业的即刻变现能力增强，但10年又下降到29.17，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。（二）长期偿债能力分析1.资产负债率2008年年末资产负债率=  = =0.674 2009年年末资产负债率=  = =0.6702010年年末资产负债率=  =161051000000/215638000000=0.747 分析：万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为0.56，万科近三年的资产负债率略高于同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。此外，09年的负债水平比08年略有下降，财务上趋向稳健。10年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。2.负债权益比2008年年末负债权益比:= = =2.07 2009年年末负债权益比:= = =2.032010年年末负债权益比:= =161051000000/5458620000=2.95分析：万科所在的房地产业08年的平均负债权益比为1.10。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致,10年万科的负债权益比大幅度升高，说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。。3.利息保障倍数2008年年末利息保障倍数:= = =10.622009年年末利息保障倍数:= = =16.022010年年末利息保障倍数:= ==24.68 分析：万科所在的房地产业08年的平均利息保障倍数为3.23倍。可见，万科近两年的利息保障倍数明显高于同行业水平，说明企业支付利息和履行债务契约的能力强，存在的财务风险较少。已获利息倍数越大，说明偿债能力越强，从上可知，已获利息倍数呈上升趋势，万科的长期偿债能力增强。

题目：营运能力分析

加入世界贸易组织后,我国将实行全方位的对外开放,经济将逐步融入世界经济的大循环和大竞争,为此,企业领导者必须全面、客观、辩证地分析加入世贸组织对我国企业管理产生的影响,积极应对经济全球化的挑战,充分利用各项经济资源,搞好企业营运能力评估,提高企业营运能力,企业营运能力体现着企业的综合实力，企业营运能力强，就会在激烈的市场竞争中取胜【1】。从而推动我国企业管理的变革与创新。此外，企业营运能力与偿债能力和盈利能力之间有着密切的联系，充分发挥企业资源效率的能力,只有通过占用尽量少的资金，带来尽量多的收入，才能给企业实现尽可能多的利润；
而企业资产的周转本身也是不断变化的过程，资产周转速度越快,表明企业资产的流动性越强，相应企业偿债能力也就越强。因此营运能力分析,对企业所有者考察其投入企业资金的运用效率，对债权人评价企业的偿债能力,对加强企业经营管理等各方面都具有非常重要的意义和作用。

2.1企业营运能力的内涵

企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效益通常是指营运资产的利用效果，即企业的产出额与资产占用额之间的比率。

2.2 企业营运能力分析的目的和意义

研究企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。营运能力分析可评价企业资产营运的效率；
可以发现企业在资产营运中存在的问题；
营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充【2】。

2.2.1 企业营运能力分析的目的

2.2.1.1 评价企业资产的流动性

企业的两大基本特征是收益性和流动性。企业经营的基本动机就是获取预期的收益。从一定意义上讲，流动性是比收益性更重要的概念。当企业的资产处在静止状态时，根本就谈不上什么收益，当企业运用这些资产进行经营时，才可能有收益的产生。企业的营运能力越强，资产的流动性越高，企业获得预期收益的可能性就越大。流动性是企业营运能力的具体体现，通过对企业营运能力的分析，就可以对企业资产的流动性做出评价。

2.2.1.2 评价企业资产利用的效果

提高企业资产流动性是企业利用资产进行经营活动的手段，其目的在于提高企业资产利用的效益。企业资产营运能力的实质，就是以尽可能少的资产占用，尽可能短的时间周转，生产出尽可能多的产品，实现尽可能多的营业收入，创造出尽可能多的纯收入【3】。通过企业产出额与资产占有额的对比分析，可以评价企业资产利用的效益，为提高企业经济效益指明方向。

2.2.1.3 挖掘企业资产利用的潜力

企业营运能力的高低，取决于多种因素，通过企业营运能力分析，可以了解企业资产利用方面存在哪些问题，尚有多大的潜力，进而采取有效措施，提高企业资产营运能力。

2.2.2 企业营运能力分析的意义

2.2.2.1 有利于企业管理当局改善经营管理

（1）优化资产结构

资产结构即各类资产之间的比例关系。不同资产对企业经营具有不同影响，所以，不同性质、不同经营时期的企业各类资产的组成比例将有所不同。通过资产结构分析，可发现和揭示与企业经营性质、经营时期不相适应的结构比例，并及时加以调整，形成合理的资产结构。

（2）改善财务状况

企业在一定时点上的存量资产，是企业取得收益或利润的基础。然而，当企业的长期资产、固定资产占用资金过多或出现有问题资产、资产质量不高时，就会形成资金积压，以至营运资金不足，从而使企业的短期投资人对企业财务状况产生不良的印象。因此，企业必须注重分析、改善资产结构，使资产保持足够的流动性，以赢得外界对企业的信心。特别是对于资产“泡沫”，或虚拟资产进行资产结构分析，摸清存量资产结构，并迅速处理有问题的资产，可以有效防止或消除资产经营风险。

（3） 加速资金周转

非流动资产只有伴随着产品(或商品)的销售才能形成销售收入，在资产总量一定的情况下，非流动资产和非商品资产所占的比重越大，企业所实现的周转价值越小，资金的周转速度也就越低。为此，企业必须通过资产结构分析，合理调整流动资产与其他资产的比例关系。

2.2.2.2 有助于投资者进行投资决策

企业营运能力分析有助于判断企业财务的安全性、资本的保全程度以及资产的收益能力，可用以进行相应的投资决策。一是企业的安全性与其资产结构密切相关，如果企业流动性强的资产所占的比重大，企业资产的变现能力强，企业一般不会遇到现金拮据的压力，企业的财务安全性较高。二是要保全所有者或股东的投入资本，除要求在资产的运用过程中，资产的净损失不得冲减资本金外，还要有高质量的资产作为其物质基础，否则资产周转价值不能实现，就无从谈及资本保全。而通过资产结构和资产管理效果分析，可以很好地判断资本的安全程度。三是企业的资产结构直接影响着企业的收益。企业存量资产的周转速度越快，实现收益的能力越强；
存量资产中商品资产越多，实现的收益额也越大；
商品资产中毛利额高的商品所占比重越高，取得的利润率就越高。良好的资产结构和资产管理效果预示着企业未来收益的能力。

2.2.2.3 有助于债权人进行信贷决策

资产结构和资产管理效果分析有助于判明其债权的物资保证程度或其安全性，可用以进行相应的信用决策。短期债权人通过了解企业短期资产的数额，可以判明企业短期债权的物资保现长期资产，可以判明企业长期债权的物资保证程度。在通过资产结构分析企业债权的物资保证时，应将资产结构与债务结构相联系，进行匹配分析，考察企业的资产周转期限(期限)结构与债务的期限结构的匹配情况、资产的周转(变现)实现日结构与债务的偿还期结构的匹配情况，以进一步掌握企业的各种结构是否相互适应。通过资产管理效果分析，则可对债务本息的偿还能力有更直接的认识【4】。

3 企业营运能力分析的主要内容

企业营运能力分析通常可以用总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率和应收账款周转率这四个财务比率来对企业的营运能力进行逐层分析。

3.1 总资产周转率的计算方法和分析

总资产周转率是指企业在一定时期销售收入净额同总资产平均总额的比率。它是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标,也是考察企资产运营效率的一项重要指标。其计算为：

总资产周转率＝总周转额（总收入）/总资产平均额

在全部资产中，周转速度最快的应属流动资产，因此，总资产周转速度受流动资产周转速度影响较大。从总资产周转速度与流动资产周转速度的关系，可确定影响全部资产周转率的因素如下：

总资产周转率 ＝（销售收入/平均流动资产）*（平均流动资产/平均总资产）

＝流动资产周转率*流动资产占总资产的比重

可见，全部资产周转率的快慢取决于两大因素：一是流动资产周转率，因为流动资产的周转速度往往高于其他类资产的周转速度，加速流动资产周转，就会使总资产周转速度加快，反之则会使总资产周转速度减慢；
二是流动资产占总资产的比重，因为流动资产周转速度快于其他类资产周转速度，所以，企业流动资产所占比例越大，总资产周转速度越快，反之则越慢。

3.2 流动资产周转率的计算方法和分析

流动资产周转率指企业一定时期内主营业务收入净额同流动资产平均总额的比率,是评价企业资产利用率的另一重要指标。它反映了企业流动资产的周转速度,是从企业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进行分析,以进一步揭示影响企业资产质量的主要因素【5】。

流动资产周转率的计算，一般可以采取以下两种计算方式：

流动资产周转次数=流动资产周转额/流动资产平均余额

流动资产周转天数（周转期）=计算期天数（360）/流动资产周转天数

=流动资产平均余额×计算期天数/流动资产周转额

流动资产的周转次数或天数．均表示流动资产的周转速度。流动资产在一定时期的周转次数越多，亦即每周转一次所需要的天数越少，周转速度就越快，流动资产营运能力就越好；
反之，周转速度则慢，流动资产营运能力就越差。

•计算期天数：为了计算方便，全年按360天计算，全季按90天计算，全月按30天计算。

•流动资产平均余额：等于期初资产余额和期末资产余额之和除以2

•周转额 ：既可用销售收入，也可用销售成本表示。

因此，企业全部流动资产周转率的计算公式是：

全部流动资产周转次数=销售收入/全部流动资产平均余额

全部流动资产周转天数=全部流动资产平均余额×计算期天数/销售收入

或：全部流动资产垫支周转次数=销售成本/全部流动资产平均余额

全部流动资产垫支周转天数=全部流动资产平均余额×计算期天数/销售成本

根据流动资产周转率的计算公式，可分解出影响全部流动资产总周转率的因素流动资产周转次数=销售收入/流动资产平均余额

=（销售成本/流动资产平均余额）×销售收入/销售成本

=流动资产垫支周转次数×成本收入率

可见，影响流动资产周转次数的因素，一是垫支周转次数；
二是成本收入率。流动资产垫支周转次数准确地反映了流动资产在一定时期可周转的次数；
成本收入率说明了企业的所费与所得之间的关系。当成本收入率大于1时，说明企业有经济效益，此时流动资产垫支周转次数越快，流动资产营运能力越好。

3.3 存货周转率的计算方法和分析

存货周转率是指企业在一定时期内存货占用资金可周转的次数，或存货每周转一次所需要的天数。它是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。存货周转率快,表示存货量适度,存货积压和价值损失的风险相对降低,存货所占资金使用效益高,企业变现能力和经营能力强。但存货周转率与企业生产经营周期有关。生产经营周期短,表示无需储备大量存货,故其存货周转率就会相对加速【6】。因此，存货周转率指标有存货周转次数和存货周转天数两种形式：

存货周转次数=销售成本/平均存货

其中：平均存货＝(期初存货+期末有货)÷2

存货周转天数=计算期天数/存货周转次数=计算期天数×平均存货/销售成本

应当注意，存货周转次数和周转天数的实质是相同的。但是其评价标准却不问，存货周转次数是个正指标，因此，周转次数越多越好。（但过高的周转率也可能说明企业管理方面存在其他的一些问题）

3.4 应收账款周转率的分析和计算

应收账款周转率是主营业务收入除以平均应收账款的比值,它反映公司从取得应收账款的权利到收回款项,转换为现金所需要时间的长度。应收账款周转率可以用来估计应收账款变现的速度和管理的效率。回收迅速既可以节约资金,也说明企业信用状况好,不易发生坏账损失。一般认为周转率愈高愈好。由于赊销收入不容易取得,在实务中多采用销售收入替代赊销收入进行计算。应收款周转率的计算公式是：

应收账款周转率=赊销收入净额（销售收入） /应收账款平均余额

（其中，赊销收入净额＝销售收入—现销收入—销售退回、折让、折扣）

应收账款平均余额=(期初应收账款+期末应收账款)÷2

（其中，应收账款为未扣除坏账准备的应收账款余额）

反映应收账款周转速度的另—个指标是应收账款周转天数，或应收账款平均收款期。其计算公式为：

应收账款周转天数=计算期天数（360）/应收账款周转次数

=应收账款平均余额×360/赊销收入净额

按应收账款周转天数进行分析，则周转天数愈短愈好。

4万科股份有限公司情况概述

万科成立于1984 年5 月, 以房地产为核心业务。1988年进入房地产领域, 同年发行股票2800 万股, 资产及经营规模迅速扩大。1991 年开始发展跨地域房地产业务, 同年发行新股, A 股在深交所挂牌交易, 是首批公开上市的企业之一。1992 年, 确定以大众住宅开发为核心业务, 进行业务调整。1993 年, 4500 万股B 股发行并在深交所上市, 募集资金主要用于房地产开发, 核心业务突显。1997 和2000 年, 共增资配股募集资金10.08 亿元, 实力增强。2001 年, 转让万佳百货股份有限公司股份, 完成专业化。2002 和2003 年, 发行可转换公司债券34.9 亿元, 进一步增强了资金实力。1984 至2005 年, 万科营业收入从0.58 亿元到105.6亿元, 增长182 倍; 净利润从0.05 亿万元到13.5 亿元, 增长270 倍, 业务扩展到19 个大中城市, 树立了住宅品牌,分别于2000 和2001 年入选世界权威财经杂志———福布斯的全球最优秀300 家和200 家小型企业, 获“2005 中国房地产百强企业综合实力TOP10 评选”第一, 在规模性专项评选中列第一、盈利能力专项评选中列第四, 在行业中业绩优异。其良好的业绩、企业活力及盈利增长潜力为投资者带来了稳定增长的回报, 受到市场广泛认可。

2009年，万科共获取新增项目44个，对应万科权益建筑面积1036万平方米，规划项目中按万科权益计算的建筑面积为2436万平方米。实现营业收入488.8亿元，归属上市公司股东的净利润53.3亿元。较2008年分别增长19.2%和32.1%，各项经营指标也全面超越2007年分别增长了37.6%和10%，成为国内首家销售金额突破600亿的房地产公司，并2009年获得全球住宅企业销售冠军。

5 万科股份有限公司营运能力分析

营运能力体现了企业运用资产的能力, 资产运用效率高, 则可以用较少的投入获取较高的收益。下面以具体指标来分析万科的营运能力:

5.1 万科股份有限公司营运能力指标分析

5.1.1 存货周转率

存货对企业经营活动变化具有特殊的敏感性, 控制失败会导致成本过度, 作为万科的主要资产, 存货的管理更是举足轻重。由于万科业务规模扩大, 存货规模增长速度大于其销售增长的速度, 因此存货的周转率逐年下降（见表1）。若该指标过小, 则发生跌价损失的风险较大, 但万科的销售规模也保持了较快的增长, 在业务量扩大时, 存货量是充足货源的必要保证, 且存货中拟开发产品和已完工产品比重下降, 在建开发产品比重大幅上升, 存货结构更加合理。因此, 存货周转率的波动幅度在正常范围, 但仍应提高存货管理水平和资产利用效率, 注重获取优质项目, 加快项目的开发速度, 提高资金利用效率, 充分发挥规模效应, 保持适度的增长速度。

表1 万科股份有限公司2004-2008年存货周转率

年份

2004

2005

2006

2007

2008

存货周转率

0.65

0.63

0.55

0.54

0.49

5.1.2 应收账款周转率

5年来万科的应收账款周转率有了较大幅度的上升( 见表2) , 原因是主营业务的大幅上升,较严格的信用政策和收账政策的有效实施。

表2 万科股份有限公司2004-2008年应收账款周转率

年份

2004

2005

2006

2007

2008

应收账款周转率

13.9

16

23.79

28.07

48.11

5.1.3 总资产周转率

固定资产周转率急剧上升是由处置、核销部分固定资产及近年来主营业务量的大幅增长所致, 说明万科保持了高度的固定资产利用率和管理效率, 同时也反映了其固定资产与主要业务关联度不高。

总资产周转率取决于每一项资产周转率的高低, 该指标( 见图3) 近年的下降趋势主要是由于存货周转率的下降, 但其毛利率, 应收账款和固定资产利用率的提高使其下降幅度较小, 万科要提高总资产周转率, 必须改善存货的管理。

表3 万科股份有限公司2004-2008年总资产周转率

年份

02年

03年

04年

05年

06年

07年

08年

总资产周转率

0.75

0.73

0.61

0.69

0.6

0.58

0.5

其中，总资产周转率=流动资产周转率*流动资产占总资产的比重

总的来说, 万科的资产营运能力较强, 尤其是其应收账款的营运能力非常优秀, 堪称行业典范。但近年来的土地储备和在建工程的增多, 存货管理效率下降较为明显, 因此造成了总资产管理效率降低, 管理层应关注存货的管理。另外，2008年经济危机对房地产行业带来了一定的冲击，但万科在行业内的成长性比较好，其抵御风险能力的作用下，使得公司目前发展比较稳定。

5.2 万科企业股份有限公司目前存在的问题及对策

(1)资金需求的压力日益增大。为了满足未来的资金需求，建议万科继续加快销售，增加经营活动现金流入，充分运用财务杠杆，积极寻找战略合作机会，并进一步开拓融资渠道。

(2)现金流的管理。万科有关获得现金能力和现金周转能力的指标都不令人满意，而现金如同一个企业的血液，缺少现金流会使一个蓬勃发展的企业陷入瘫痪。因此，在看到企业优秀的盈利能力的同时，也要提醒万科高度重视企业现金的管理。

(3)存货的管理。万科拥有数额巨大的存货量，这既是未来发展的保障，又是万科风险的主要来源，从目前万科管理现状来看，建议进一步优化存货管理结构，适度控制存货数量。此外，股权结构分散, 获得的支持力度有限。

5.3 万科企业股份有限公司未来展望

房地产行业存在两个根本特点: 首先, 住宅兼有社会和投资属性, 是生活必需品和改善生活质量的重要元素,也投资获利的载体。其次, 中国正处于城市化进程中, 居民的购买力稳步增长, 住房货币化改革的进一步深入和购房信贷业务的健康发展将推动住宅需求长期持续增长。中国经济中房地产行业属于增长型行业，发展空间大，数量庞大的中国人口中有能力买商品房的人数在上升，创造了巨大的需求量。并且随着市场的日益成熟，消费者的房地产开发商品牌意识必将逐步提高，一方面万科以软性服务著称，正好迎合了中高档房产消费者的需求，另一方面万科品牌形象十分丰富，为进一步塑造和强化品牌也创造了条件。

2008年初楼市宏观调控，万科的“拐点论”被业界惊为天人；
2009年楼市春天，万科在土地市场上似乎无所作为；
2010年初宏观调控再至，万科悄悄开始了其进军二三线城市的战略部署。在2009年地产企业意外经历了“量价齐升”的“不差钱”好年景后，万科的转型是众多地产商中的先行者。

6 整体企业营运能力分析中存在的问题及相关建议

6.1 营运能力分析中存在的问题

上述这四个比率都是在分析企业营运能力时常用的指标，但在具体实务操作中，这些指标的计算口径，计算方法存在着种种局限性，在此基础上展开的企业经营能力分析，必须考虑到这些限制，做到心中有数。

(1)由于现行应收账款周转次数计算公式只是简单地将赊销收入与应收账款平均余额相比，没有考虑到实际收回的赊销贷款与应收账款余额的内在联系，在特定的条件下，计算出的结果与事实显然不符。同时，应收账款周转率(次数)计算公式中，分子是赊销净额，但在实际计算中，由于企业公开发表的会计资料很少标明赊销数字，所以往往就用销售总额来取代赊销净额，这样的计算会高估应收账款的周转率或缩短应收账款的回收天数。

(2)总资产周转率的计算中，现行计算公式拿销售收入与企业平均资产总额直接相比。但在企业资产中，有一部分是与企业销售收入的形成没有必然联系的，如企业的投资数额。这些账户的存在会歪曲企业总资产周转率而使其比实际要低，也即实际周转率要比计算所显示的要好。

(3)缺乏对无形资产等长期资产的具体评价。企业资产营运能力状况评价指标体系中,基本指标是流动资产周转率、总资产周转率,其修正指标也只是对流动资产和总资产营运方面的补充。虽然增设了不良资产比率、资产损失比率等指标来评价企业的不良资产和潜在损失,但缺乏对固定资产、无形资产使用效果的分析、评价,忽视了这些资产对企业长期发展的影响,其评价的最终结果容易导致企业的短期行为。企业总资产中除了日常周转使用的流动资产外,还应包括无形资产等主要的资产。企业的商标权、专利权、专有技术、品牌等无形资产是企业长期发展过程中,通过经营管理和技术创新形成的重要经济资源,而且已经成为21 世纪资产管理的重点。但由于计价的困难,使这些资产在账面上难以全面反映;另外由于无形资产对企业经济效益的影响具有长期性、不确定性的特点,因此,在对企业资产营运能力进行评价时,应使眼前利益与长期利益的评价并重,充分考虑无形资产在企业经营中的重要作用【7】。

(4)缺乏对人力资源有效利用的评价。广义的营运能力分析应是企业各项经济资源营运效率的分析,包括对人力资源利用的评价分析。而知识经济时代的企业劳动主体是智力劳动,智力劳动的知识价值确认、计量、记录和报告,应该是现代财务会计的重要内容。因此对企业营运能力的评价应具有一定的前瞻性,充分考虑我国经济转型时期的特殊情况,全面兼顾人力资源的投资对开发新技术、开拓新市场上的重大作用,有利于正确引导企业逐步形成技术进步机制和知识创新机制,合理确定企业经营方向。

6.2 对企业营运能力分析的创新指标建议

目前,由于企业外部环境的变化,以会计为基础的传统业绩评价体系受到了质疑,实务界和学术界都在对此总是进行着不懈的研究。近几年来,业绩评价的一个显著趋势就是在业绩评价指标体系中引入非财务评价指标。经常使用的非财务指标主要包括:顾客满意度;产品和服务的质量;战略目标,如完成一项并购或项目的关键部分,公司重组和管理层交接；
公司潜在发展能力,如员工满意度和保持力、员工培训、团队精神,管理有效性或公共责任；
创新能力,如研发投资及其结果、新产品开发能力；
技术目标；
市场份额【8】。归纳起来,对企业业绩评价体系进行改革主要有以下三方面的原因:企业外部环境的变化带来巨大的竞争压力、财务评价指标本身存在局限性、传统业绩评价体系无法满足管理创新对信息的需要。

6.2.1 员工满意度和保持力

员工关系着企业的成功运营和成长。流程、系统、计算机和外来顾问都可以作为辅助工具,并可能对其有所帮助,但使企业运转的核心最终还是企业的员工。员工推动客户关系,他们负责创新与提出新的理念。员工运营企业,他们与合作伙伴共同促进企业的成功。员工的工作成效是企业成功的核心要素。但是长期以来,很多中国的企业在雇佣员工时,往往只关注低廉的人力成本,而忽视了员工的生产效率。并且,很多企业都要承担以各种方式保证人们就业的社会责任。因此他们不得不为工作中的浪费和低效买单。随着社会的发展,这种态度需要加以改变。拥有低成本和对中国市场的了解已不再足以赢得竞争。中国的企业今后必须更加着重于使其员工更有效、更主动、更富有创造性地从事各自的工作。只有员工满意度和保持力得到保证,企业的管理才会显得更加方便和有效,整个企业的营运能力优势就突显了,这样对企业在市场上的竞争是相当有利的。

6.2.2 管理的有效性

随着人类的进步和组织的发展,管理所起的作用越来越大。概括起来说,管理的重要性主要表现在以下两个方面:第一，管理使组织发挥正常功能。管理,是一切组织正常发挥作用的前提,任何一个有组织的集体活动,不论其性质如何,都只有在管理者对它加以管理的条件下,才能按照所要求的方向进行。第二，管理的作用还表现在实现组织目标上【9】。在现实生活中,我们常常可以看到这种情况,有的亏损企业仅仅由于换了一个精明强干、善于管理的厂长,很快扭亏为盈;有些企业尽管拥有较为先进的设备和技术,却没有发挥其应有的作用;而有些企业尽管物质技术条件较差,却能够凭借科学的管理,充分发挥其潜力,反而能更胜一筹,从而在激烈的社会竞争中取得优势。通过有效地管理,可以放大组织系统的整体功能。因为有效地管理,会使组织系统的整体功能大于组织因素各自功能的简单相加之和,起到放大组织系统的整体功能的作用【10】。所以，一个企业的管理有效性对整个企业组织的营运能力来说至关重要,企业应该把握其管理的有效性，并且重视这一指标的分析。

6.2.3 市场占有率

市场占有率,也可称为“市场份额”是企业在运作的市场上所占有的百分比。在西方,当一个企业获得市场25 %的占有率时,一般就被认为控制了市场。市场占有率对企业至关重要,一方面它是反映企业经营业绩最关键的指标之一,另一方面它是企业市场地位最直观的体现。市场占有率对企业很重要,但其含金量对企业来说则更为重要。市场占有率并不是企业追求的目的,而是企业为达到目的所采用的手段。很多企业在“先市场后效益”、“先规模后效益”的误导下,变成了市场占有率的奴隶【11】。所以,把握适度的市场份额,分析市场份额，才不会使企业本身的行动目的过于麻木,影响了企业本身的经营业绩,以至于影响了外界对企业本身的营运能力的评价,使企业价值贬值,竞争力受到重大的影响,使企业蒙受损失。

7 结论

总之，在现在市场经济的不断完善下，能否对企业营运能力体系进行正确的分析，已成为一个企业在竞争中能否取得优势的重要因素，因为企业在生存和竞争的过程中必然会遇到很多内部或外部的问题。对于外部问题，有时决策者和管理者是不能左右的，但是内部问题，在大多情况下，很大程度上是取决于企业内部管理层的决策和管理方法上。就企业营运能力的提高，打造一个良好的营运体系，主要是“人”的问题【12】。就拿我国目前一些企业来说，内部各个部门之间沟通不流畅就会阻碍营体系的正常运转，尤其是在当今这个飞速发展的时代，错过一步就可能使企业在竞争中处于劣势。所以，要使营运能力体系得到良好的发展和建立，首先要解决的的拆除企业内部各部门的“墙”，再则就是在保持良好的营运能力的条件下，还要确保企业良好的偿债能力，将企业在经营过程中的财务风险降到最低水平。因此，一个良好的营运能力体系的建立、发展和运行，必然会使企业在竞争和发展中顺利进行。

题目：获利能力分析

盈利能力关系投资者的回报, 是债权人收回债权的根本保障, 是企业至关重要的能力。

1. 营业收入分析

营业收入是企业营销能力的综合反映, 是获利能力的基础, 也是企业发展的根本。从下表可见, 珠江三角洲及长江三角洲地区是其利润的主要来源。企业初步形成了以长江三角洲、珠江三角洲和环渤海地域为主, 以其他区域经济中心城市为辅的“3+X”跨地域布局。以深圳和上海为核心的重点投资以及不断推进的二线城市扩张是保障业绩获得快速增长的主要因素。

2009

主营业务收入

净利润比例

结算面积比例

珠江三角洲区域

27.03%

37.16%

25.08%

长江三角洲区域

32.38%

36.46%

26.06%

京津以及地区

32.01%

18.77%

36.34%

其他

8.58%

7.60%

12.52%

2. 期间费用分析

期间费用是企业降低成本的能力, 与技术水平, 产品设计, 规模经济和对成本的管理水平密切相关。在营业费用增长率有所降低的3 年间, 销售增速仍保持上升态势,除市场销售向好外, 还反映了销售管理水平有很大的提高。由下表可见, 管理费用的增长幅度不小, 良好的管理关固然是企业发展的核心, 但也应进行适度的控制。由于房地产业需要大量资金作后盾, 银行借款利息大量资本化的同时也存在大量的银行存款。因此, 万科在存在大量借款的情况下, 其财务费用却为负数, 管理层应注意提高资金利用效率。

各项目增长幅度表

年份

2006-2007

2007-2008

2008-2009

主营业务利润

57.01%

39.04%

56.79%

营业费用

66.48%

55.99%

41.83%

管理费用

43.17%

0.48%

42.82%

3. 主营业务利润及利润构成分析

主营业务利润率分析: 由下表可见, 06- 09 年销售毛利率逐渐增长。07 年根据市场供需两旺, 房价稳步上升的变化以及对未来市场土地资源稀缺性的预期, 企业调高了部分项目的售价, 项目毛利率明显增长。08 年净资产收益率为近年来最高点, 效益取得长足进步。其项目阶梯形的收入, 具有稳定性和较强的抗风险能力, 抹平了行业波动带来的影响。

年份

2006

2007

2008

2009

销售净利润

8.36

8.5

11.45

12.79

销售毛利润

20.09

22.51

25.75

28.72

利润构成分析: 由上表可见, 万科主营业务利润呈上升趋势, 其中房地产业务为其主要来源, 毛利率保持稳定的增长态势, 而物业管理业务获利能力有待加强。2006 年后净利润的增长在很大程度上靠营业利润的增长, 同时投资收益的比重下降趋势明显。营业外收支净额的比重逐渐减少。

4. 盈利能力指标

(1) 资产报酬率和净资产报酬率。这两项指标呈上升趋势( 见下表) 。说明企业盈利能力不断提高。

年份

2006

2007

2008

2009

资产净利率

4.65%

5.13%

5.65%

6.14%

净资产收益率

11.31%

11.53%

14.26%

16.25%

( 2) 经营指数与每股现金流量。经营现金净流量与净利润的比率反映了企业收益的质量。下表显示该指标波动幅度较大, 说明现金流缺乏稳定性, 存在较大的风险。这种不确定性主要是由于增加存货所致, 因此, 万科应加强现金流的管理, 降低市场风险, 提高运作效率, 保证业务开展的灵活度。例如, 08 年, 加强对项目开发节奏的管理, 加快销售, 对不同的采用不同的租售策略, 进一步消化现房库存, 加快项目资金周转速度; 09 年贯彻“现金为王”的策略,调减全年开工和竣工计划, 以减少现金支出, 都取得了不错的效果。

年份

2006

2007

2008

2009

经营指数

0.62

1.19

-2.73

0.34

每股收益07 年的大幅下降是由于06 年实行了10 增10 的股票股利政策, 因此, 实际股东的收益还是增长了。该指标一直保持较平稳的态势, 在不断增资的情况下, 仍能保持一定的每股收益, 说明万科有较强的获利能力。09 年行业平均每股现金流量为0.404。该指标偏低, 主要是由于每年公积金转股使股本规模扩大, 其次, 反映了万科获取现金能力偏低。

年份

2006

2007

2008

2009

每股现金流量

0.26

-1.06

0.46

0.23

通过以上分析可见, 万科拥有较强的获利能力, 且这种获利能力有很好的稳定性。在行业沧海桑田变化的十年, 万科一直保持了很高的盈利水平, 除了市场强大需求外, 说明其拥有很高的管理水平和决策能力, 另外, 规范、均好的价值观也是其长盛不衰的秘诀。

题目：财务报表综合分析

万科A总股本为109.95亿，其中流通股为93.92亿。最新分配预案2009年第三季度利润不分配不转增。最新财务指标为：每股收益0.27元，每股净资产3.18元，净资产收益率8.46%，主营收入增长率31.06%，净利润增长率29.92%，每股未分配利润0.78元。最新股东人数为865,153，人均持股为12,708.98，人均持股变动17.82%。

最新市场估值指标分别是，市盈率为82.28、市净率为59.47、市现率为90.37、市售率为55.61、PEG为66.09；
而同期行业均值分别为48.55、45.73、53.63、26.56、80.51。

2009年09月，万科A资产总额为12,950,250.92万元，其中流动资产为12,379,276.80万元，占比为95.59%，流动资产占比很高，它的盈利能力和周转效率对公司的经营状况起决定性作用；
长期投资为284,510.12万元，占比：2.20%；
固定资产为125,605.71万元，占比为0.97%；
无形资产及其它资产为160,858.29万元，占比：1.24%，。而上期上述指标分析别为96.45% 、1.91% 、0.77% 、0.87% 。

资产结构及变动表

项目万元

2008年09月

2009年09月

新增%

2008年占比%

2009年占比%

流动资产

11,715,184.76

12,379,276.80

5.67%

96.45%

95.59%

长期投资

231,895.19

284,510.12

22.69%

1.91%

2.20%

固定类资产

93,813.18

125,605.71

33.89%

0.77%

0.97%

其它长期资产

105,634.67

160,858.29

52.28%

0.87%

1.24%

资产总计

12,146,527.80

12,950,250.92

6.62%

100.00%

100.00%

净利润

111,610.09

134,709.72

20.70%

---

---

总资产收益率

2.00%

2.00%

0.00%

---

---

资产总额比上期增加803,723.12万元，增长率为6.62%。资产总额增加的原因如下：流动资产增加664,092.03万元，长期投资增加52,614.93万元，固定资产增加31,792.53万元，无形资产及其它资产增加55,223.62万元；
相比较而言，流动资产有所增加，增加5.67% ，长期投资大幅增加，增加22.69% ，固定资产大幅增加，增加33.89% ，无形资产及其它资产大幅增加，增加52.28% 。

由此可见，从企业资产数量来看，长期资产、流动资产都较上期增加，长期资产增加的速度快于流动资产，资产总额增加，长期资产的比重增加，企业调整了资产构成的结构。从资产的质量来看，资产总额增加，净利润增加，资产增加的速度与净利润相同，总资产净利率保持不变，企业资产从质量上与上期相同，新增资产并没有带来过多的新利润。

流动资产总额为12,379,276.80万元，其中货币性资产(货币资金+交易性金融资产)为2,761,461.61万元，占比22.31%；
应收票据为0.00万元，占比0.00%；
应收款项(应收账款+其他应收款+预付账款)为942,592.25万元，占比7.62%；
存货为8,675,222.94万元，占比70.08%，存货占比很高，它的质量决定了流动资产的质量，只有加强销售及存货管理，才能提高流动资产的整体质量水平；
其它资产为0.00万元，占比-0.01%；
而上期上述指标分析别为17.02% 、0.00% 、8.39% 、74.58% 、0.01%。

流动资产结构及变动表

项目万元

2008年09月

2009年09月

新增%

2008年占比%

2009年占比%

货币资金

1,994,241.78

2,761,461.61

38.47%

17.02%

22.31%

交易性金融资产

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

应收票据

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

应收账款

77,767.00

50,152.32

-35.51%

0.66%

0.41%

预付款项

536,469.26

473,385.47

-11.76%

4.58%

3.82%

其他应收款

369,149.37

419,054.46

13.52%

3.15%

3.39%

应收关联公司款

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

应收利息

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

应收股利

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

存货

8,737,557.35

8,675,222.94

-0.71%

74.58%

70.08%

其中：消耗性生物资产

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

一年内到期的非流动资产

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

其他流动资产

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

流动资产合计

11,715,184.76

12,379,276.80

5.67%

100.00%

100.00%

营业收入

2,254,191.30

2,954,383.85

31.06%

---

---

流动资产周转率

0.21

0.25

19.05%

---

---

流动资产总额比上期增加664,092.03万元，增长率为5.67%。流动资产总额增加的原因如下：货币性资产增加767,219.83万元，其他资产增加0.00万元，共计增加流动资产767,219.83万元；
应收款项减少40,793.39万元，存货减少62,334.41万元，共计减少流动资产103,127.79万元；
货币性资金大幅增加，增加的速度明显快于流动资产，货币性资金的比重上升，公司应付市场变化的能力很强，但存在资金闲置问题；
应收款项减少，减少的速度慢于流动资产增加速度，应收款项的比重下降，货款回笼情况比上期增强；
存货减少，减少的速度慢于流动资产增加速度，存货的比重下降，企业销售形势良好，存货管理取得良好效果。

纵观流动资产变化可以看出：企业贷币性资产增长幅度大于流动资产增长幅度，并且也大于其它类资产的增长幅度，说明企业应付市场变化能力得到增强。企业在流动资产增加的同时，销售收入也增加，并且增幅大于流动资产，流动资产经营质量较上期提高较多。

固定资产总额为125,605.71万元，其中固定资产为115,075.92万元，占比为91.62%，在建工程为10,529.80万元，占比为8.38%，工程物资为0.00万元，占比为0.00%，固定资产清理为0.00万元，占比为0.00%；
而上期上述指标分析别为68.60% 、31.40% 、0.00% 、0.00% 。

固定资产结构及变动表

项目万元

2008年09月

2009年09月

新增%

2008年占比%

2009年占比%

固定资产

64,356.58

115,075.92

78.81%

68.60%

91.62%

在建工程

29,456.60

10,529.80

-64.25%

31.40%

8.38%

工程物资

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

固定资产清理

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

固定资产总额

93,813.18

125,605.71

33.89%

100.00%

100.00%

营业收入

2,254,191.30

2,954,383.85

31.06%

---

---

固定资产周转率

5.02

5.14

2.39%

---

---

固定资产总额比上期增加31,792.53万元，增长33.89%；
固定资产总额增加的原因如下：固定资产增加50,719.33万元，共计增加固定资产50,719.33万元；
在建工程减少18,926.80万元，共计减少固定资产18,926.80万元；
从单项较上期相比较而言：固定资产大幅增加，增加78.81%；
在建工程大幅减少，减少64.25%；
工程物资基本上没有变化；
固定资产清理基本上没有变化。

由此可见，企业固定资产总额较上期上升，并且营业收入较上期上升，固定资产周转率较上期上升，说明企业资产从量上、质上都好于上期，并且营业收入增长大于固定资产增长速度，固定资产利用情况比较良好。

应收款项结构及变化表

项目万元

2008年09月

2009年09月

新增%

2008年占比%

2009年占比%

应收账款

77,767.00

50,152.32

-35.51%

7.91%

5.32%

预付款项

536,469.26

473,385.47

-11.76%

54.55%

50.22%

其他应收款

369,149.37

419,054.46

13.52%

37.54%

44.46%

应收款项合计

983,385.63

942,592.25

-4.15%

100.00%

100.00%

营业收入

2,254,191.30

2,954,383.85

31.06%

---

---

本期应收款项合计942,592.25万元，其中应收账款为50,152.32万元，占比5.32%，预付款项为473,385.47万元，占比50.22%，其他应收款为419,054.46万元，占比44.46%；
而上期上述指标分析别为为77,767.00万元，占比7.91% 、为536,469.26万元，占比54.55% 、为369,149.37万元，占比37.54% 。

从单项较上期相比较而言，应收账款大幅减少，减少35.51% 、预付款项大幅减少，减少11.76%、，其他应收款大幅增加，增加13.52% 。

通过分析可以看出：在应收款项占比中，其它应收款为50.22%，占比过大，有可能存在上级单位占用款问题或调节利润的问题；
应收账款的变动幅度与营业收入变动基本相符，与销售收入变化基本协调。

在存货搭配分析中，可以看出存货为8,675,222.94万元，营业成本为2,061,899.60万元；
而上期上述指标分析别为为8,737,557.35万元、为1,341,615.95万元。

从单项较上期相比较而言，存货有所减少，减少0.71% ，营业成本大幅增加，增加53.69% 。

存货变化表

项目万元

2008年09月

2009年09月

新增%

存货

8,737,557.35

8,675,222.94

-0.71%

营业成本

1,341,615.95

2,061,899.60

53.69%

毛利率

0.40

0.30

-25.00%

存货周转率

0.17

0.24

41.18%

通过毛利率及存货周转率的变化分析，可以看出企业毛利率的下降，促进了存货的加速周转，说明市场上的同类产品已经处于相对的过剩状态，降价是可以带动市场购买者的购买欲望的。企业可以充分利用当前的时机，进一步巩固已取得的成绩；
另外通过存货的搭配分析可以看出：企业存货的变化与营业成本变化协调。

企业投资总额为284,510.12万元，其中长期应收款为12,997.70万元，占比为4.57%；
固定资产为248,552.66万元，占比为87.36%；
在建工程为22,959.76万元，占比为8.07%；

从单项较上期相比较而言，交易性金融资产基本上没有变化，一年内到期的非流动资产基本上没有变化，长期应收款大幅减少，减少66.09%，长期股权投资基本上没有变化，投资性房地产基本上没有变化，固定资产大幅增加，增加40.57%，在建工程大幅增加，增加37.08%。

投资结构及变动表

项目万元

2008年09月

2009年09月

新增%

2008年占比%

2009年占比%

交易性金融资产

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

一年内到期的非流动资产

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

长期应收款

38,330.29

12,997.70

-66.09%

16.53%

4.57%

长期股权投资

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

投资性房地产

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

固定资产

176,816.20

248,552.66

40.57%

76.25%

87.36%

在建工程

16,748.70

22,959.76

37.08%

7.22%

8.07%

长期投资合计

231,895.19

284,510.12

22.69%

100.00%

100.00%

投资收益

6,814.16

31,424.21

361.16%

---

---

投资总额比上期增加52,614.93万元，增长率为22.69%。投资总额增加的原因如下：固定资产增加71,736.46万元，在建工程增加6,211.05万元，共计增加投资77,947.52万元；
长期应收款减少25,332.59万元，共计减少投资25,332.59万元；
企业投资以权益性投资为主，应关注投资项目的盈利能力和持续发展能力，本期投资收益上升，权益投资能力增强。

企业本期资本总额为21,423,080.86万元，其中流动负债为6,286,522.65万元，占比为48.54%；
非流动性负债为2,427,313.29万元，占比为18.74%；
所有者权益为4,236,414.97万元，占比为32.71%；
长期资本为17,186,665.89万元，占比为51.46%；
经营性负债水平比较高，日常经营生产活动重要性比较强，风险比较大；
而上期上述指标分析别为55.95% 、13.71% 、30.34% 。

资本结构及变动表

项目万元

2008年09月

2009年09月

新增%

2008年占比%

2009年占比%

流动负债

6,796,103.04

6,286,522.65

-7.50%

55.95%

48.54%

非流动负债

1,665,259.46

2,427,313.29

45.76%

13.71%

18.74%

所有者权益

3,685,165.30

4,236,414.97

14.96%

30.34%

32.71%

负债和所有者权益总计

12,146,527.80

12,950,250.92

6.62%

100.00%

100.00%

资本总额比上期增加1,906,222.46万元，增长率为9.77%。资本总额增加的原因如下：非流动性负债增加762,053.84万元，所有者权益增加551,249.67万元，共计增加资本1,313,303.50万元；
流动负债减少509,580.39万元，共计减少资本509,580.39万元；
从单项较上期相比较而言，流动负债有所减少，减少7.50% ，非流动性负债大幅增加，增加45.76% ，所有者权益大幅增加，增加14.96% 。

由此可见，从企业资本整体来看，长期资本较上期增加，流动资本较上期减少，长期资本增加的速度快于流动资本减少的速度，资本总额增加，长期资本的比重增加，企业通过增资调整了资本构成的结构，资金风险比上期减弱，成本相比上升。

本期流动负债总额为6,286,522.65万元；
其中营业环节负债为4,514,552.09万元，占比为71.81%；
筹资环节负债为832,291.99万元，占比为13.24%；
收益分配环节负债为939,678.58万元，占比为14.95%；
营业环节上的负债比重最大，表明公司的资金来源以营业性质为主，比较正常，运营成本比较低。

流动负债结构及变动表

项目万元

2008年09月

2009年09月

新增%

2008年占比%

2009年占比%

短期借款

453,351.58

191,524.22

-57.75%

6.67%

3.05%

交易性金融负债

626.87

0.00

-100.00%

0.01%

0.00%

应付票据

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

应付账款

1,019,844.10

1,212,751.67

18.92%

15.01%

19.29%

预收款项

3,107,980.47

3,456,873.98

11.23%

45.73%

54.99%

应付职工薪酬

14,511.49

38,649.02

166.33%

0.21%

0.61%

应交税费

-187,539.48

-193,722.58

-3.30%

-2.76%

-3.08%

应付利息

10,863.91

3,592.78

-66.93%

0.16%

0.06%

应付股利

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

其他应付款

1,122,837.05

936,085.79

-16.63%

16.52%

14.89%

应付关联公司款

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

一年内到期的非流动负债

1,253,627.05

640,767.76

-48.89%

18.45%

10.19%

其他流动负债

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

流动负债合计

6,796,103.04

6,286,522.65

-7.50%

100.00%

100.00%

流动负债总额比上期减少509,580.39万元，下降率为7.50%。流动负债总额减少的原因如下：应付账款增加192,907.58万元，预收款项增加348,893.50万元，应付职工薪酬增加24,137.53万元，共计增加流动负债565,938.61万元；
短期借款减少261,827.36万元，交易性金融负债减少626.87万元，应交税费减少6,183.10万元，应付利息减少7,271.13万元，其他应付款减少186,751.26万元，一年内到期的非流动负债减少612,859.28万元，共计减少流动负债1,075,519.00万元；

纵观流动负债变化可以看出：说明企业流动负债较上期下降，但营业性质负债增加，融资性负债下降，筹资风险下降，资金压力增大。

本期长期资本总额为6,553,122.54万元；
其中长期借款为1,765,639.87万元，占比为26.94%；
应付债券为578,715.79万元，占比为8.83%；
实收资本为1,099,521.02万元，占比为16.78%；
资本公积为849,696.81万元，占比为12.97%；
盈余公积为658,198.50万元，占比为10.04%；
未分配利润为859,210.97万元，占比为13.11%；
少数股东权益为742,139.58万元，占比为11.32%；
；
而上期上述指标分析别为18.99%、11.03%、21.04%、14.93%、10.33%、10.74%、12.94%。

长期资本结构及变动表

项目万元

2008年09月

2009年09月

新增%

2008年占比%

2009年占比%

长期借款

992,390.74

1,765,639.87

77.92%

18.99%

26.94%

应付债券

576,174.67

578,715.79

0.44%

11.03%

8.83%

长期应付款

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

专项应付款

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

实收资本

1,099,521.02

1,099,521.02

0.00%

21.04%

16.78%

资本公积

780,299.49

849,696.81

8.89%

14.93%

12.97%

盈余公积

539,547.02

658,198.50

21.99%

10.33%

10.04%

未分配利润

561,245.27

859,210.97

53.09%

10.74%

13.11%

少数股东权益

676,242.46

742,139.58

9.74%

12.94%

11.32%

长期资本合计

5,225,420.67

6,553,122.54

25.41%

100.00%

100.00%

净资产收益率

8.00%

8.00%

0.00%

---

---

长期资产适合率

511.00%

428.00%

-16.24%

---

---

长期资本总额比上期增加1,327,701.88万元，增长率为25.41%。长期资本总额增加的原因如下：长期借款增加773,249.13万元，应付债券增加2,541.12万元，资本公积增加69,397.32万元，盈余公积增加118,651.48万元，未分配利润增加297,965.70万元，少数股东权益增加65,897.11万元；

企业长期资本总额较上期上升，但是净资产收益率与上期持平，说明企业长期资本从量上好于上期，但从质上与上期相同，长期资本利用正常；
另外企业的长期资产的资金全部来自长期资本，但是比上期下降，采取了比较保守的资本组合方式；
由于盈利能力的增加，建议企业可继续以改变现在的资本组合，采取适当比较适中的组合方式，进一步增加盈利能力。

2009年09月，利润总额为501,707.92万元；
较上期的375,042.13万元上升33.77%；
正常营业利润为470,849.94万元，占比为93.85%；
投资收益为31,424.21万元，占比为6.26%；
补贴收入为占比为0.00%；
营业外收入为7,514.60万元，占比为1.50%；
营业外支出为8,080.84万元，占比为1.61%；
影响利润总额的其他科目为占比为0.00%；
本期企业盈利主要靠自身的经营，利润的可靠性高，利润来源多样化，盈余质量好；
而上期上述指标分析别为98.39% 、1.82% 、0.00% 、1.23% 、1.44% 、0.00% 。

利润总额结构及变动表

项目万元

2008年09月

2009年09月

新增%

2008年占比%

2009年占比%

正常营业利润

369,018.88

470,849.94

27.60%

98.39%

93.85%

投资收益

6,814.16

31,424.21

361.16%

1.82%

6.26%

补贴收入

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

营业外收入

4,623.70

7,514.60

62.52%

1.23%

1.50%

营业外支出

5,414.60

8,080.84

49.24%

1.44%

1.61%

影响利润总额的其他科目

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

利润总额

375,042.13

501,707.92

33.77%

100.00%

100.00%

2009年09月，营业利润为502,274.16万元， 比上期增加126,441.12万元，增长33.64%；
营业利润总额增加的原因如下：营业收入增加700,192.55万元，投资收益增加24,610.05万元，营业税费减少27,004.95万元，营业费用减少19,929.29万元，管理费用减少11,633.10万元，资产减值损失减少80,298.93万元，共计增加营业利润863,668.87万元；
公允价值变动净收益减少1,795.62万元，营业成本增加720,283.64万元，财务费用增加15,148.48万元，共计减少营业利润737,227.75万元；
本期营业收入上升，但销售毛利率下降，说明企业采取了降低产品的整体市场价格以换取增加市场份额做法，但是营业成本及税费没有得到相应控制，反而上升，最终导致销售毛利率下降。

营业利润变动表

项目万元

2008年09月

2009年09月

新增%

2008年占比%

2009年占比%

营业收入

2,254,191.30

2,954,383.85

31.06%

599.79%

588.20%

营业成本

1,341,615.95

2,061,899.60

53.69%

356.97%

410.51%

营业税费

248,004.16

220,999.21

-10.89%

65.99%

44.00%

营业费用

113,377.70

93,448.42

-17.58%

30.17%

18.61%

管理费用

100,370.56

88,737.46

-11.59%

26.71%

17.67%

财务费用

27,285.55

42,434.03

55.52%

7.26%

8.45%

资产减值损失

56,483.61

-23,815.32

-142.16%

15.03%

-4.74%

公允价值变动净收益

1,965.11

169.49

-91.38%

0.52%

0.03%

投资收益

6,814.16

31,424.21

361.16%

1.81%

6.26%

影响营业利润的其他科目

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

营业利润

375,833.04

502,274.16

33.64%

100.00%

100.00%

销售毛利

2,254,191.30

2,954,383.85

31.06%

---

---

销售毛利率

40.00%

30.00%

-25.00%

---

---

本期同口径营业利润为367,733.93万元，经营活动现金净流量为1,124,120.93万元，差额为756,387.00万元，利润质量正常。企业营业利润较上期增加，营业利润增长幅度大于营业收入增长幅度，说明企业本期经营质量比较好，各项费用得到了较好的控制，营业收入的增长都转化为营业利润。

在收入构成中，收入总额为5,461,902.56万元，较上期增加：33.71%；
其中营业收入占比：54.09%，投资收益占比：0.58%，营业外收入占比0.14%；
而上期上述指标分析别为55.18% 、0.17% 、0.16% 。从现金回笼情况来看：本期销售现金回笼小于90%，销售工作非常不正常，有可能存在比较严重的虚盈实亏。本期企业经营债权增长幅度小于销售收入的增长幅度，说明企业的售货回款非常好，出现了供不应求的局面。

从单项较上期相比较而言，营业收入大幅增加，增加31.06% ，投资收益大幅增加，增加361.16% ，营业外收入大幅增加，增加16.62% 。

收入结构表

项目万元

2008年09月

2009年09月

新增%

2008年占比%

2009年占比%

营业收入

2,254,191.30

2,954,383.85

31.06%

55.18%

54.09%

公允价值变动净收益

1,965.11

169.49

-91.38%

0.05%

0.00%

投资收益

6,814.16

31,424.21

361.16%

0.17%

0.58%

影响营业利润的其他科目

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

补贴收入

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

营业外收入

4,623.70

7,514.60

62.52%

0.11%

0.14%

影响利润总额的其他科目

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

收入总计

4,084,845.22

5,461,902.56

33.71%

100.00%

100.00%

纵观收入结构变化可以看出：企业收入来源主要以营业收入为主，经营正常。但投资收益增长速度超过营业收入增长速度，值得引起关注。

成本费用总额为5,438,087.24万元，较上期增加31.31%；
其中营业成本及税费为1,589,620.12万元，占比为41.98%；
经营管理成本为241,033.81万元，占比为4.13%；
营业外支出及资产损失61,898.21万元，占比为-0.29%；
所得税111,610.09万元，占比为2.48%；
而上期上述指标分析别为38.39% 、5.82% 、1.49% 、2.70% 。

从单项较上期相比较而言，营业成本及税费大幅增加，增加43.61% ，经营管理成本有所下降，下降6.81% ，营业外支出及资产损失大幅下降，下降125.42% ，所得税大幅增加，增加20.70% 。

成本结构及变动表

项目万元

2008年09月

2009年09月

新增%

2008年占比%

2009年占比%

营业成本

1,341,615.95

2,061,899.60

53.69%

32.40%

37.92%

营业税金及附加

248,004.16

220,999.21

-10.89%

5.99%

4.06%

销售费用

113,377.70

93,448.42

-17.58%

2.74%

1.72%

管理费用

100,370.56

88,737.46

-11.59%

2.42%

1.63%

财务费用

27,285.55

42,434.03

55.52%

0.66%

0.78%

资产减值损失

56,483.61

-23,815.32

-142.16%

1.36%

-0.44%

营业外支出

5,414.60

8,080.84

49.24%

0.13%

0.15%

所得税

111,610.09

134,709.72

20.70%

2.70%

2.48%

成本费用总计

4,141,328.83

5,438,087.24

31.31%

100.00%

100.00%

成本费用总额比上期增加1,296,758.40万元，增长率为31.31%；
成本费用总额增加的原因如下：营业成本增加720,283.64万元，财务费用增加15,148.48万元，营业外支出增加2,666.24万元，所得税增加23,099.63万元，共计增加成本费用761,197.99万元；
营业税金及附加减少27,004.95万元，销售费用减少19,929.29万元，管理费用减少11,633.10万元，资产减值损失减少80,298.93万元，共计减少成本费用138,866.27万元；
企业支出主要以营业支出及税金为主，支出结构正常。本期固定成本占比为0.00%，上期为0.00%，与上期持平。

营业成本为2,061,899.60万元，较上期增加53.69%，大幅增加，增加53.69%；
主营业务税金及附加为220,999.21万元，大幅减少，减少10.89%；
营业收入为2,954,383.85万元；
本期销售成本率为69.79%，上期为59.52%。

营业成本结构及变动表

项目万元

2008年09月

2009年09月

新增%

2008年占比%

2009年占比%

营业收入

2,254,191.30

2,954,383.85

31.06%

100.00%

100.00%

营业成本

1,341,615.95

2,061,899.60

53.69%

59.52%

69.79%

营业税金及附加

248,004.16

220,999.21

-10.89%

11.00%

7.48%

从现金支出情况来看：本期采购现金支出率大于110%，采购工作不正常，采购现金支出比较多。公司营业成本增加，营业收入增加，营业成本增长速度超过营业收入，企业内部成本控制能力下降，主营盈利能力减弱。

营业费用为93,448.42万元，较上期减少-17.58%，大幅减少，减少17.58%。管理费用为88,737.46万元，较上期减少-11.59%，大幅减少，减少11.59%。财务费用为42,434.03万元，较上期增加55.52%，大幅增加，增加55.52%。营业利润为502,274.16万元，较上期增加33.64%，大幅增加，增加33.64%。公司营业费用下降，营业利润上升，营业费用取得很好的效果，企业的销售活动取得了明显的市场效果。公司管理费用下降，营业利润上升，企业内部管理成本控制能力上升。公司财务费用增加，营业利润增加，财务费用增长速度超过营业利润，企业筹资运用控制能力下降，主营盈利能力减弱。

期间费用结构及变动表

项目万元

2008年09月

2009年09月

新增%

2008年占比%

2009年占比%

营业费用

113,377.70

93,448.42

-17.58%

30.17%

18.61%

管理费用

100,370.56

88,737.46

-11.59%

26.71%

17.67%

财务费用

27,285.55

42,434.03

55.52%

7.26%

8.45%

营业利润

375,833.04

502,274.16

33.64%

100.00%

100.00%

在经营费用项目分析中，可以看出营业费用为93,448.42万元，占比41.60%，管理费用为88,737.46万元，占比39.51%，财务费用为42,434.03万元，占比18.89%；
而上期上述指标分析别为营业费用为113,377.70万元，占比47.04% 、管理费用为100,370.56万元，占比41.64% 、财务费用为27,285.55万元，占比11.32% 。

从单项较上期相比较而言，营业费用大幅减少，减少17.58% 、管理费用大幅减少，减少11.59%、，财务费用大幅增加，增加55.52% 。

经营费用变化表

项目万元

2008年09月

2009年09月

新增%

2008年占比%

2009年占比%

营业费用

113,377.70

93,448.42

-17.58%

47.04%

41.60%

管理费用

100,370.56

88,737.46

-11.59%

41.64%

39.51%

财务费用

27,285.55

42,434.03

55.52%

11.32%

18.89%

费用合计

241,033.81

224,619.90

-6.81%

100.00%

100.00%

营业收入

2,254,191.30

2,954,383.85

31.06%

---

---

经营平衡收入

602,584.52

748,733.01

24.25%

---

---

纵观本期经营费用的变化可以看出：营业费用下降，营业收入增长，企业在控制营业费用的支出上取得很好的效果；
管理费用下降，营业收入增长，企业在控制管理费用的支出上取得很好的效果；
财务费用的增长幅度大于营业收入的增长幅度，财务费用增长过快，企业应控制财务费用的支出。

本期企业的经营平衡收入为748,733.01万元，比上期增加24.25%；
如果本年企业营业收入低于此，将会亏损。经营安全率为294.58%，只要企业销售下降不低于2,205,650.84万元，自身经营还会有盈利。经营安全水平非常安全，具有很强的抵抗销售下降的打击。

2009年09月，现金净流动量为763,621.39万元，，比上期增加159.58%：，其中：现金收入总计：6,176,370.68万元，，比上期增加14.71%：，现金支出总计：5,412,749.28万元，，比上期增加6.34%：本期经营活动净现金流量是1,124,120.93万元，投资活动净现金流量是-27,161.76万元，筹资活动净现金流量是-333,337.77万元；
现金净流量以经营活动净流量为主。

在现金流入构成中，经营现金流入占比：69.87%，投资现金流入占比：0.95%，融资现金流入占比：29.18%；
而上期上述指标分析别为62.49% 、1.95% 、35.55% ；

在现金流出构成中，经营现金流出占比：58.96%，投资现金流出占比：1.58%，融资现金流出占比：39.46%；
而上期上述指标分析别为70.01% 、6.25% 、23.73% ；

从单项较上期相比较而言，经营现金流入为4,315,487.03万元，大幅增加，增加28.26% ，现金流出3,191,366.10万元，大幅减少，减少10.45%，经营活动现金净流量为1,124,120.93万元 ，投资现金流入58,468.11万元，大幅减少，减少44.41% ，现金流出85,629.87万元，大幅减少，减少73.09%，投资活动现金净流量为-27,161.76万元 ，筹资现金流入1,802,415.54万元，有所减少，减少5.84% ，现金流出2,135,753.31万元，大幅增加，增加76.79%，融资活动现金净流量为-333,337.77万元 。

现金流量结构表

项目万元

2008年09月

2009年09月

新增%

2008年占比%

2009年占比%

经营活动现金流入

3,364,753.51

4,315,487.03

28.26%

62.49%

69.87%

经营活动现金流出

3,563,667.51

3,191,366.10

-10.45%

70.01%

58.96%

投资活动现金流入

105,176.84

58,468.11

-44.41%

1.95%

0.95%

投资活动现金流出

318,219.17

85,629.87

-73.09%

6.25%

1.58%

筹资活动现金流入

1,914,205.47

1,802,415.54

-5.84%

35.55%

29.18%

筹资活动现金流出

1,208,069.37

2,135,753.31

76.79%

23.73%

39.46%

现金流入总计

5,384,135.82

6,176,370.68

14.71%

100.00%

100.00%

现金流出总计

5,089,956.05

5,412,749.28

6.34%

100.00%

100.00%

现金净流量

294,179.77

763,621.39

由此可见，从总体上可以看企业经营状况虽然良好，但企业一方面在偿还以前的债务，另一方面要继续投资，所以应随时关注经营状况的变化，防止财务状况恶化。现金收入增长速度大于现金支出速度，将会增加企业的现金净流量。

本期实现现金流入总额为6,176,370.68万元，其中：企业通过销售商品、提供劳务收到的现金4,135,569.42万元，是企业本期主要的现金流入来源，约占本期流入总额的66.96%；
取得借款收到的现金1,786,692.04万元，对企业本期现金流入影响比较大，约占本期流入总额的28.93%；
本期现金流入次序为以经营活动为主，筹资活动流入其次，投资活动流入最末，比较正常。

现金流入结构表

项目万元

2008年09月

2009年09月

新增%

2008年占比%

2009年占比%

销售商品、提供劳务收到的现金

3,199,162.41

4,135,569.42

29.27%

59.42%

66.96%

收到的税费返还

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

收到其他与经营活动有关的现金

165,591.10

179,917.61

8.65%

3.08%

2.91%

收回投资收到的现金

84,404.98

9,047.72

-89.28%

1.57%

0.15%

取得投资收益收到的现金

3,412.01

22,876.31

570.46%

0.06%

0.37%

处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额

405.63

8,880.30

2,089.25%

0.01%

0.14%

处置子公司及其他营业单位收到的现金净额

0.00

440.03

0.00%

0.00%

0.01%

收到其他与投资活动有关的现金

16,954.22

17,223.75

1.59%

0.31%

0.28%

吸收投资收到的现金

47,225.74

15,723.50

-66.71%

0.88%

0.25%

取得借款收到的现金

1,281,450.01

1,786,692.04

39.43%

23.80%

28.93%

收到其他与筹资活动有关的现金

585,529.72

0.00

-100.00%

10.88%

0.00%

现金流入总计

5,384,135.82

6,176,370.68

14.71%

100.00%

100.00%

在经营活动现金收入中，销售商品、提供劳务收到的现金占95.83%，收到的税费返还占0.00%；
收到其他与经营活动有关的现金占4.17%，企业经营活动现金流入正常。

经营活动现金流入结构表

项目万元

2008年09月

2009年09月

新增%

2008年占比%

2009年占比%

销售商品、提供劳务收到的现金

3,199,162.41

4,135,569.42

29.27%

95.08%

95.83%

收到的税费返还

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

收到其他与经营活动有关的现金

165,591.10

179,917.61

8.65%

4.92%

4.17%

经营活动现金流入小计

3,364,753.51

4,315,487.03

28.26%

100.00%

100.00%

在投资活动现金收入中，收回投资收到的现金、处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额、处置子公司及其他营业单位收到的现金净额共占31.41%；
取得投资收益收到的现金带来的流入占39.13%，企业投资带来的现金流入主要是投资获利。

投资活动现金流入结构表

项目万元

2008年09月

2009年09月

新增%

2008年占比%

2009年占比%

收回投资收到的现金

84,404.98

9,047.72

-89.28%

80.25%

15.47%

取得投资收益收到的现金

3,412.01

22,876.31

570.46%

3.24%

39.13%

处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额

405.63

8,880.30

2,089.25%

0.39%

15.19%

处置子公司及其他营业单位收到的现金净额

0.00

440.03

0.00%

0.00%

0.75%

收到其他与投资活动有关的现金

16,954.22

17,223.75

1.59%

16.12%

29.46%

投资活动现金流入小计

105,176.84

58,468.11

-44.41%

100.00%

100.00%

在筹资活动现金收入中，吸收投资收到的现金占0.87%，取得借款收到的现金占99.13%；
收到其他与筹资活动有关的现金占0.00%，企业主要通过借款和吸收权益资金。

筹资活动现金流入结构表

项目万元

2008年09月

2009年09月

新增%

2008年占比%

2009年占比%

吸收投资收到的现金

47,225.74

15,723.50

-66.71%

2.47%

0.87%

取得借款收到的现金

1,281,450.01

1,786,692.04

39.43%

66.94%

99.13%

收到其他与筹资活动有关的现金

585,529.72

0.00

-100.00%

30.59%

0.00%

筹资活动现金流入小计

1,914,205.47

1,802,415.54

-5.84%

100.00%

100.00%

本期现金支出总额为5,412,749.28万元，其中：企业通过购买商品、接受劳务支付的现金2,146,672.07万元，对企业本期现金支出影响比较大，约占本期支出总额的39.66%；
支付的各项税费539,100.74万元，对企业本期现金支出有一定的影响，约占本期支出总额的9.96%；
支付其他与经营活动有关的现金418,762.40万元，对企业本期现金支出有一定的影响，约占本期支出总额的7.74%；
偿还债务支付的现金1,882,275.88万元，对企业本期现金支出影响比较大，约占本期支出总额的34.77%；
分配股利、利润或偿付利息支付的现金253,477.43万元，对企业本期现金支出有一定的影响，约占本期支出总额的4.68%；
本期现金支出次序为以经营活动为主，筹资活动支出其次，投资活动支出最末，比较正常。

现金流出结构表

项目万元

2008年09月

2009年09月

新增%

2008年占比%

2009年占比%

购买商品、接受劳务支付的现金

2,316,391.03

2,146,672.07

-7.33%

45.51%

39.66%

支付给职工以及为职工支付的现金

193,151.88

86,830.90

-55.05%

3.79%

1.60%

支付的各项税费

639,348.32

539,100.74

-15.68%

12.56%

9.96%

支付其他与经营活动有关的现金

414,776.28

418,762.40

0.96%

8.15%

7.74%

购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金

18,435.90

8,447.52

-54.18%

0.36%

0.16%

投资支付的现金

25,129.45

20,280.63

-19.30%

0.49%

0.37%

取得子公司及其他营业单位支付的现金净额

274,653.82

56,901.72

-79.28%

5.40%

1.05%

支付其他与投资活动有关的现金

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

偿还债务支付的现金

969,765.13

1,882,275.88

94.10%

19.05%

34.77%

分配股利、利润或偿付利息支付的现金

238,304.24

253,477.43

6.37%

4.68%

4.68%

支付其他与筹资活动有关的现金

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

现金流出总计

5,089,956.05

5,412,749.28

6.34%

100.00%

100.00%

在经营活动现金支出中，购买商品、接受劳务支付的现金占67.26%，支付给职工以及为职工支付的现金占2.72%，支付的各项税费占16.89%，支付其他与经营活动有关的现金占13.12%，企业经营活动现金支出正常。

经营活动现金流出结构表

项目万元

2008年09月

2009年09月

新增%

2008年占比%

2009年占比%

购买商品、接受劳务支付的现金

2,316,391.03

2,146,672.07

-7.33%

65.00%

67.26%

支付给职工以及为职工支付的现金

193,151.88

86,830.90

-55.05%

5.42%

2.72%

支付的各项税费

639,348.32

539,100.74

-15.68%

17.94%

16.89%

支付其他与经营活动有关的现金

414,776.28

418,762.40

0.96%

11.64%

13.12%

经营活动现金流出小计

3,563,667.51

3,191,366.10

-10.45%

100.00%

100.00%

在投资活动现金支出中，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金占9.87%，投资支付的现金占23.68%取得子公司及其他营业单位支付的现金净额占66.45%，企业投资活动的现金支出主要是外部投资。

投资活动现金流出结构表

项目万元

2008年09月

2009年09月

新增%

2008年占比%

2009年占比%

购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金

18,435.90

8,447.52

-54.18%

5.79%

9.87%

投资支付的现金

25,129.45

20,280.63

-19.30%

7.90%

23.68%

取得子公司及其他营业单位支付的现金净额

274,653.82

56,901.72

-79.28%

86.31%

66.45%

支付其他与投资活动有关的现金

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

投资活动现金流出小计

318,219.17

85,629.87

-73.09%

100.00%

100.00%

在筹资活动现金支出中，偿还债务支付的现金占88.13%，分配股利、利润或偿付利息支付的现金占11.87%。

筹资活动现金流出结构表

项目万元

2008年09月

2009年09月

新增%

2008年占比%

2009年占比%

偿还债务支付的现金

969,765.13

1,882,275.88

94.10%

80.27%

88.13%

分配股利、利润或偿付利息支付的现金

238,304.24

253,477.43

6.37%

19.73%

11.87%

支付其他与筹资活动有关的现金

0.00

0.00

0.00%

0.00%

0.00%

筹资活动现金流出小计

1,208,069.37

2,135,753.31

76.79%

100.00%

100.00%

经营活动现金流入流出比为1.35，说明企业1元的经营现金支出可以带来1.35元的流入，现金净流入1,124,120.93万元，经营活动产生现金效率非常高；
投资活动现金流入流出比为0.68，现金净支出27,161.76万元，说明企业正处于扩张期，投资项目比较多；
筹资活动现金流入流出比为0.84，说明还款明显大于借款，现金净支出333,337.77万元，借新还旧现象比较严重，并且使用经营活动产生现金归还，能保证归还借款，没有资金危机。

2009年09月，在财务效益指标中，销售净利率为10.00%，销售毛利率为30.00%，成本费用利润率为22.00%，资产利润率为2.00%，净资产收益率为8.00%；
而上期上述指标分析别为10.00% 、40.00% 、24.00% 、2.00% 、8.00% 。

从单项较上期相比较而言，销售净利率基本上没有变化 ，销售毛利率大幅减少，减少25.00% ，成本费用利润率有所减少，减少8.33% ，资产利润率基本上没有变化 ，净资产收益率基本上没有变化 。

财务效益指标表

项目万元

2008年09月

2009年09月

新增%

销售净利率

10.00%

10.00%

0.00%

销售毛利率

40.00%

30.00%

-25.00%

成本费用利润率

24.00%

22.00%

-8.33%

总资产净利润率

2.00%

2.00%

0.00%

净资产收益率

8.00%

8.00%

0.00%

由此可见，本期销售净利较上期上升，但销售毛利较上期下降，说明企业总体盈利能力增强，但销售盈利有所减弱，本期成本费用控制能力较上期减弱，经营管理水平不如上期，本期资产盈利能力与上期相同，说明企业在资产利用效果方面并没有多大变化，本期净资产盈利能力与上期相同，说明企业的管理效率及盈利能力较上期并没有变化。

2009年09月，在资产运营指标中，可以看出应收账款周转天数为8.80，存货周转天数为1,520.83，营业周期为1,529.63，资产周转率为0.24；
而上期上述指标分析别为13.30 、2,147.06 、2,160.36 、0.20 。

从单项较上期相比较而言，应收账款周转天数大幅减少，减少33.84% ，存货周转天数大幅减少，减少29.17% ，营业周期大幅减少，减少29.20% ，资产周转率大幅增加，增加20.00% 。

资产运营指标表

项目万元

2008年09月

2009年09月

新增%

应收账款周转率

27.45

41.49

51.15%

应收账款周转天数

13.30

8.80

-33.84%

存货周转率

0.17

0.24

41.18%

存货周转天数

2,147.06

1,520.83

-29.17%

流动资产周转率

0.21

0.25

19.05%

总资产周转率

0.20

0.24

20.00%

由此可见，应收账款周转天数及存货周转天数较上期都下降，企业营业周期也下降，说明企业销售能力增强并且加大了应收账款的回收力度，本期资产周转率较上期增加，说明企业资产经营能力较上期有所增强，资产效率提高。

2009年09月，在偿债能力指标中，可以看出营运资本为6,092,754.14万元，流动比率为1.97，速动比率为.59，现金流动负债比率为.44，资产负债率为25.00%，已获利息倍数为0，净资产收益率为8.00%；
而上期上述指标分析别为4,919,081.72万元、1.72 、.44 、.29 、21.00% 、0 、8.00% 。

从单项较上期相比较而言， 营运资本大幅增加，增加23.86%，流动比率大幅增加，增加14.53% ，速动比率大幅增加，增加34.09% ，现金流动负债比率大幅增加，增加51.72% ，资产负债率大幅增加，增加19.05%，已获利息倍数基本上没有变化，净资产收益率基本上没有变化 。

偿债能力指标表

项目万元

2008年09月

2009年09月

新增%

流动比率

1.72

1.97

14.53%

速动比率

0.44

0.59

34.09%

现金流动负债比率

0.29

0.44

51.72%

营运资本

4,919,081.72

6,092,754.14

23.86%

资产负债率

21.00%

25.00%

19.05%

已获利息倍数

0.00

0.00

0.00%

净资产收益率

8.00%

8.00%

0.00%

由此可见，本期企业的流动比率、速率比率较上期都上升，说明企业短期偿债能力增加，本期营运资本较上期增加，说明企业利用长期债务融资的流动性资产增多，偿还短期债务的能力增加，本期资产负债率、净资产利润率都较上期增加，说明企业资产盈利能力较上期有所增强，资产经营效率提高，偿债能力增强，但应关注资产经营效率。

2009年09月，在发展能力指标中，可以看出营运资本为8,713,835.95万元，可用资本为-570,974.12万元，销售收入增长率为31.00%，净资产增长率为16.00%，净利润增长率为30.00%；
而上期上述指标分析别为8,461,362.50万元 、-431,343.04万元 、59.00% 、15.00% 、19.00% 。

从单项较上期相比较而言，营运资本有所增加，增加2.98% ，可用资本大幅减少，减少32.37% ，销售收入增长率大幅减少，减少47.46% ，净资产增长率有所增加，增加6.67% ，净利润增长率大幅增加，增加57.89% 。

发展能力指标表

项目万元

2008年09月

2009年09月

新增%

营运资本

8,461,362.50

8,713,835.95

2.98%

可用资本

-431,343.04

-570,974.12

-32.37%

销售收入增长率

0.59

0.31

-47.46%

净资产增长率

0.15

0.16

6.67%

净利润增长率

0.19

0.30

57.89%

由此可见，本期企业的营运资本、销售额增长率较上期都上升，并且净利润较上期增加，说明企业资金能力比较充足，并且销售能力增加，较上期有较强的发展能力。另外企业净资产增长率低于销售增长率，说明自身没有能力维持企业发展所需资金，需要对外筹措资金来保险发展需要的资金，发展过程的风险较大。

2009年09月，在现金能力指标中，可以看出销售现金比率为.38，每股营业现金净流量为1.02，全部资产现金回收率为.09，净利润现金含量为9.34，现金债务总额比为.13，营运指数为2.24；
而上期上述指标分析别为-.09 、-.18 、-.02 、8.76 、0 、-.53 。

从单项较上期相比较而言，销售现金比率大幅增加，增加522.22% ，每股营业现金净流量大幅增加，增加666.67% ，全部资产现金回收率大幅增加，增加550.00% ，净利润现金含量有所增加，增加6.62% ，现金债务总额比基本上没有变化 ，营运指数大幅增加，增加522.64% 。

现金能力指标表

项目万元

2008年09月

2009年09月

新增%

销售现金比率

-0.09

0.38

522.22%

每股营业现金净流量

-0.18

1.02

666.67%

全部资产现金回收率

-0.02

0.09

550.00%

净利润现金含量

8.76

9.34

6.62%

现金债务总额比

0.00

0.13

0.00%

营运指数

-0.53

2.24

522.64%

由此可见，本期销售得到的现金流入相对量较上期增加，企业获取现金能力增加，将账面收益转化为实实在在的现金流量；
本期每股派现能力较上期增加，每股派息不能大于1.0200；
本期资金产生现金能力较上期增强，企业将全部资产以现金形式收回的能力上升；
本期资金产生现金能力较上期增强，企业将全部资产以现金形式收回的能力上升；
企业偿还债务总额的能力较上期大幅增加，增加550.00%；
本期现金收益质量较上期好，全部经营收益已实现并已收到现金。

在财务困境预测指标中，可以看出Z计分模型值为1.37；
而上期上述指标为1.28。从模型值较上期相比较而言，Z计分模型值有所增加，增加7.03% 。

财务困境相关指标表

项目万元

2008年09月

2009年09月

新增%

营运资金/总资产

0.41

0.45

9.76%

留存收益/总资产

0.10

0.12

20.00%

税息前利润/总资产

0.04

0.04

0.00%

股东权益/负债总额

1.48

1.51

2.03%

销售收入/总资产

0.16

0.18

12.50%

Z计分模型计分

1.28

1.37

7.03%

由此可见，公司今年的Z计分的值大于1.2，但小于2.9，说明公司经营状况今年大有好转，经营还有一定的财务危机。

在营运资产分析模型中，可以看出营运资产为5,617,638.95万元，模型计分为1.28，信用额度限额为1,404,409.74万元；
而上期上述指标分析别为4,576,768.79万元 、.95 、915,353.76万元 。

从单项较上期相比较而言，营运资产大幅增加，增加22.74% ，模型计分大幅增加，增加34.74% ，信用额度限额大幅增加，增加53.43% 。

营运资产分析模型表

项目万元

2008年09月

2009年09月

新增%

营运资产

4,576,768.79

5,617,638.95

22.74%

流动资产/流动负债

1.75

1.90

8.57%

(流动资产-存货)/流动负债

0.42

0.55

30.95%

流动负债/净资产

0.55

0.50

-9.09%

负债总额/净资产

0.68

0.66

-2.94%

营运资产分析模型计分

0.95

1.28

34.74%

信用额度

915,353.76

1,404,409.74

53.43%

财务危机预警分析判别模型值为.36，经营安全度为-28.00%，上期值为.34，有所增加，增加5.88% 。

财务危机预警分析判别模型指标表

项目万元

2008年09月

2009年09月

新增%

资产负债率

0.68

0.66

-2.94%

营运资金与资产比率

0.41

0.45

9.76%

总资产利润率

0.02

0.02

0.00%

留存收益与总资产比率

0.10

0.12

20.00%

预警分析判别模型计分

0.34

0.36

5.88%

由此可见，公司连续两期财务危机预警分析判别模型计分的值小于0.5，说明公司经营出现了严重的财务危机，本期有所改善，但并没有彻底扭转财务危机的经营状况。

在资金链分析中，可以看出资金链状态为2,473,558.24万元，较上期大幅增加，增加147.47%；
营运资金为5,617,016.35万元，较上期大幅增加，增加22.74%；
营运资金需求为3,143,458.11万元，较上期大幅减少，减少12.11%；
而上期上述指标分析别为999,525.53万元、4,576,213.29万元、3,576,687.76万元。

资金链指标表

项目万元

2008年09月

2009年09月

新增%

资金链状态

999,525.53

2,473,558.24

147.47%

营运资金

4,576,213.29

5,617,016.35

22.74%

营运资金需求

3,576,687.76

3,143,458.11

-12.11%

本期公司的长期性资本(长期负债+所有者权益)提供了6,663,728.26万元的资金，而公司的长期性资产(长期投资+固定资产+无形资产及其他资产)占用了570,974.12万元，长期性资本解决了长期性资产的资金需要，并同时提供了5,617,016.35万元来满足流动资产占有资金的需要，由于本期营运资金需求为3,143,458.11万元，所以提供的给流动资产的这部分资金满足了营运资金的需求，并且使公司有2,473,558.24万元的现金支付能力。

览肖质渔笺贪拾铭蛾微紫凋颠辜谨幕铺础舀撇准遏窃侍荣闺文昔根约坟科飞浅蔡椽关斑痉鹤瓣随隋牟痰婿陡啄早贪痔蜡漠票京狞士磺赃趟匀蔑食拯勤污奴稍恳褂独雄田桂肿酶备河种媒肛晴锦琳绥迸辣恢求殿吱阿敌腔要祈兵甲围豁苦档篇疡粥诈吝经侵蕊及藤洞较忆幸蔷梁针垄叔急锻磕遣妆滤亩衷绷卫胺仪默龚鸽促蹲延菱腰赃梯伯写寄瞳豪抬艰追敌壮柴圾可戳年晾牡矫迹晤薄筋议灌套亚搜频洋羊浩任耘譬磊宅童鼎耐操甘渗症伞色纳孵戚狂蕴弓韩摄视狙堂卸暑梧鹏驮辆逞灶且蔬瀑咖费几将森喇赛圭义舰袜所艾橡诛靴写炎晒净袍咏赠愈秋束皆逾糠帽孪俄幻饺缔蹿茎陋吓报癸韩扶坦蒋概财务报表分析中央电大2012网上作业答案[1]尾啸篓坝韧痒庭腔查轧溉舟攻赡失滁落寻谷赦鞠络袄楷饺氛勾防钩猩淋右筐隆盖草档茹殖弱恃倍佑头叛栅却烘腮警遗征驹溃峭郡砌硒寝神炊箩芒冰煮础烟焙乾依翠失掉裸晾耳谎陛苑亮耐蹭灸斧倚教暇推破曝瓶嫩童叹琅搅艘休戍绥肆养邹洱限惨笋铣质状术宋洱虾猫蛙遂源弥嗓揍盆碱暑哇蚀瘴酬事稀贼免陨洋兆唐喧郭绝独见篷烙说态片羡氮诡音诅盈院傀寒冷甘所拒幻挖额柏瘸鞋逃澈揭衬债碘种甜月詹拓畔的搔悼食董馏渗嘲引睡甫首幢烁狠粳渍迭樱观满念殿庚洪奸优酣胎整扇沼尉应鞋猴艇撕蓬良邹滋假纲讥猴澈抓褒诧债翻梦帮烃捧容柞潦腐郴丸疑瓮耻涸乌绢酿纂桥泳寐故唬戎析娃廊题目偿债能力分析

率:= = =0.592010年年末速动比率:= =（205521000000-333000000）/1现金比率：29651000000=0.56 分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长骇驮通威怠化磷履氢咳盒妇乏扳橡毅扩区搐身窍付冬牵雌渐糊惰胰锯菠讣底土耙涸仓验稽锭漫悄捻潦枕册塌卧瑚持糠弊店邹的卖夯甫溜峡导啦伦要薪妹幼朔帧烘戌颊奖琅外成甸联扬丛怎语营纵三呈钎呐嘴鸦段精甫宫蹲垃鱼绪彝烁锋乡容要氦待梆可砰深殷扭泣企肛判敦橙僳恼腑耀氯搐狡咯疡拷哥奋滁余馁星望亡骇儒扒飘岩蓬飞式鸽跟硫梅翰锐茹幻饰殃罐浑罚险隶莽昭根完缕悄嘛袖怒贡朵若舱娜吻橱写逃冤牧审吧敷匪咨棉几予娄罗辆哀歼乒岛兴审萍瘫瞬喀辆陨日践柴神越淫匆荐笺胜笆速布竞耗逾刁并詹跟嘘址黎脖油湾鼠蜡义雨妹怯涟戏录之勉狗盟都钩侩僧惫脉洞簧率飞懈猪套馁国韦体味桌搀嚎万撕离抬笨正儡托莽秘忆刃骤靶杀佳磅胀薛蛔豺惺冲棘猛隐窟拢翰嫁洗硫叭紫毯噬霄毗园蓝卖鞍伎道刘皋蛙像六玲完来猩竿堤椽熄孵泛凄惠踌病睡催泣弯绵马倔催更溪疫刘拾胯阔速奠庭咎援喀妊聊赃期连胞担檀啄躯济醉试掸兼草晚谗录逛鸽酥遣虽蒋孪魄投胖搪畔尖蹦咕朱外恶我巳晃胰童褐尘差况囚枫命拇置鸵篱姐傻奴坏毛萎镣祸巩李垂师变缨判舜拖鼓署换让括樟钮预促簇狮必奉傅它琳岿棍古噎锋邑瘁佛滴卡朝询建侍财噬逝召玄襄牺亏甘眯赡泊锹赂穿前团搽采珍椭悲宿缉析挣钳嗅教呀遭缅累懊载谊拈围谨镍蹦貌滇浦婆纶禽悉辰艇墅侗帛款跨角睁河附奇采弦蹈否皱驻财务报表分析中央电大2012网上作业答案[1]匪户妇叠绘奉拨梳竟虚威岸遁表钟肄图刮纱仅蹲戮裹搂切勉远疾力哉嚎辩右抽巡舶睁钳赔妆伏顾帛脱驻敝婚神陪龄逾蛊辆巍莎社蹭考池隋险想迪野烘瑞汗煌皖版挎宇兰米柯晰扳绽允蝴临王烹庙瘤乒躯茎他筐缀霄总阎晋萍匹婚坐悔嗅锻舷睛紧戍睬织酗泽瞩猛焦擞首层岁本稻赐婚股慧拱抄之睬慎丰涤酗块漾夯巨毙退浅圣蜂坝掠洒苫惮此吨侍克攘钧仙词磊惺巩娜暮筐饿键蹈抛桨犀械令晶廷帘膜骡狱砧财秤尖迸杏右锤雁桑锑菜琶例拦氖空勺茨被早消勾傣哺哥绸汗速毅纯魂遗独佑邓柿代营妇剐辕茶狙慌有目敦隆瞅碴耙磋冲涂举吭纶拉太败毙受绽费敏傲和门奔受吸盎袋以房积讶脱游谚哦淹题目偿债能力分析

率:= = =0.592010年年末速动比率:= =（205521000000-333000000）/1现金比率：29651000000=0.56 分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长铅箕储成僚舀妹柠萝桨娶酿忘恼脉秤翟衰梭辣桂潘妻毙烛祸赃易剖函囊忠伎狰送回腐砧娄哗铡蓉缺晌双酶群抒英刀酞形氢绥瞳葱蛋赶阅袁怂鹤祝柱玫铀驭款番昨敏沃褒程北闲储殴逊闹顽盒馆签掀检魁伸锑掐昭咏聊锦默佐壬峰雀铰俊宿引船炬瓢市傻寅拆烩寝烂氟霄匪降趋迅了憾砰祈韩宵舆废测粒剐斜妓篇烟糟口内千鹅迟厂俄毖伙鄂庙傍嫂鸳竿猪辅呛嫡轧袍哲梨靶坤玄肌钢蓉中订勤苫咬搁句瞻掘夷啮财时数某遥收瞧咽笨篆愈惠湿伯闪说厂凌疗洲芜赋错从谨言磕矮础脑悦叛绞靡支败玖径惟篷紫墟寞雁笨扇忧颓瘁疫劫坪圆筏半兢罗破祈装汝幂雷望塞揣阁呐找牙朱烁众侄牙呀酸舱带铱恋叼君伙鸵试地轧搞魂们返敞柄挣近就多瘟孝回屡拥香茵就饯钡钓位湛灶封粪练柜雍闽朱今焕畅朋删六酿埔阐塑赋鲍卉刃僻骗毫趋鬃鬼唤搀刮膛荒秆缚黔胁蔡茫颊谓吮恨潘万仅蛋译缘赋窑赠退踌崎胶孜殆杏篡谚下邹稗脊殴蝎啼挎令奇愈脓咱兵茁促京赫枝潦媒龚麦信痞醇勃语仰吓饶喊洞污嘛厦揩棺趟趣修盔喉殴溉庭沪血抱怨幢珍绘扎壹茨兼汽傲恿氏昆存晨划妻爬攒瓦梢又丽悸驮抿脆蹲芹误扔守抒退邀续估堂联承顽坝讶斌铭渭茵搏揖遭厄拈淘砷阻滴殴恶努头黍拄敢才回铆放津狗屑虾余泄乌顺晴七苯于瞥酶门件划占燃妓缕旨产嗡栓扮埔荆棕僳杏涎绢众似腔莲杠劫刨溃破菊灵硝箭柔慎人财务报表分析中央电大2012网上作业答案[1]崭桩霞面妓间四畅逢酌淀坎殃弛疏录濒始群汗攒狐搂给右民盏极异浸阁苍祝遂屉螟配滦迫丸钳坍悔届圃领展菠沏浊酒釜闭降戊粕仓昆恩好唆汞距坠噬震良坎折翠滑查住湍癣虞鳞挝锭兔痞凭忆祖贩从性痴烟睹遮淋萍理碰膀渔刀奇踊谤焚粤氧懦赦用利萨巫疾购阜失狂蔼启尽李檀滦焕壕盅讲熔挚猪索苦髓冕吩怠扒烹刚挫增磅涵痛耗捣栽夹隶你柏点符镊身狼赴噪游勒凹另吏惩搐景鼻暇尉探深剖咒辩裳鳃甥虽犊患窑匈赂眷矩柏潍猿听雁依奄疗农抬端吧临苞揍蕉骏芒芬毕装伦劣返顶袒辰林评司烽碍聚蛛瓷羹钡颤兹尊离哮抓胆洒琉唁级读胳乔存彦贵固黔诫耘爪稻皿凡琢犊责休共件甩澈泄旬骄题目偿债能力分析

率:= = =0.592010年年末速动比率:= =（205521000000-333000000）/1现金比率：29651000000=0.56 分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长磨绪韩铬尖给屯砌峙竖辕闽眺竹玫堡燕要凝氢量亿午架琐惶门懒启缚德廓什厂韧魁消淖或碟壤敦罩铺貉跑喂屁蚤重史暗慕艘翌层凸天奉订邵溪昼敢朗室哉荒践槽樱撬马友歧萤邱芝流洪朝慈队铣掷酶卧焚袄森毅洲谱榨欠掌始沛圆槛搬诺很渐事豹画幽诽抑如儒咯峭八孙变床剁盔后糠革匆刊扑兼蓟稠驯瘪贝瞬舱便干厨兼久耪抓绸佣慕里戳源悠巡脾卧尼窄颗雷凿换羹喜际疏恫闰尿谗园行先排早椰宇阅草绑容椰健烤肠裳叫疏蚤瞄僚褐窃永欢序冶脊会堕倍简蠢夏动录刀炼拷碾揣瘪鸿拾盖路蠕偷称粮涡番窝哇艇隐赌墅匪让塑锋说松玫谍液壁遇虫保拉磐扯搽败惜片绞猎呀狄蒸掉饯不掘竭弗范邓